[위험관리론] 3장. 위험의 측정과 관리기법

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목차: 1.위험측정기법
2.위.험의 일반적 측정
3.A.LM과 VaR의 비교
4.위험허용수준 분석
5.위험관리기법
6.부내거래기법
7.부외거래기법

본문내용: 1) 갭 (GAP) 분석
금리의 변동국면에 따라 자산과 부채의 만기를 신축적으로 변동시킴으로써 금리변동에 따른 유동성 및 수익성 위험을 최소한으로 줄이고, 금리변동을 수익성 면에서 유리하게 이용하고자 하는 기법.

금리가 당초 예상한 대로 실현되었을 경우 자금관리자가 의도한대로 이익을 얻을 수 있으나, 금리가 예측방향과 반대로 움직였을 경우에는 손해를 입게 된다. 이러한 위험을 헤지하기 위하여 금리선물을 이용할 수도 있다. 그러나 자금관리자는 갭관리를 너무 선물거래에 위한 헤지에 의존해서는 안 된다. 갭관리는 어디까지나 경기의 어느 한 국면이 아니라 보다 장기적인 측면에서 관리되어야 한다.

일반적으로 이자율의 상승국면에서는 갭이 확대될수록 수익이 커지고, 이자율의 하강국면에서는 그 반대현상이 일어난다. 이자율이 상승할 때는 고정금리부채로 조달된 갭의 자금코스트는 변하지 않는데 반하여 이자율이 상승한 변동금리자산으로 운용된 갭의 수익은 늘어나기 때문이다. 이와 반대로 이자율이 하락할 경우 갭의 확대는 수익의 마진을 축소하거나 때로는 역 갭(reverse gap)을 가져올 수도 있다. 따라서 갭관리의 원칙은 경기변동 또는 자금시장의 이자율이 변동국면에 따라 갭의 크기를 신축적으로 조절함으로써 안정적으로 수익성과 유동성을 제고할 수 있도록 해야 한다.

구체적으로 이자율이 상승국면에 있을 경우 점진적인 갭의 확대, 이자율이 피크수준에 있을 경우 최대한의 갭유지가 필요하다. 그 반대로 이자율이 하강국면에 있을 경우 점진적인 갭의 축소, 이자율이 바닥수준에 있을 경우 최소한의 갭유지가 필요하다.
1. 시가를 반영함으로 현재의 상태를 정확히 반영
2. VaR기법은 예측기간이 짧으므로 위험요인의 변화를 보다 정확히 추정
3. 파생상품과 같은 부외자산을 포함하는 거래항목을 중심으로 하는
위험 관리기법
4. 다양한 시장위험 비교 수익/위험을 기준으로 담당거래자 또는
금융기관의 영업 성과 평가 가능
5. 금융상품 가격결정에 이용 됨
Ex.1) 총자산 중 수익자산의 비중이 80%일 경우
자산수익률 하락의 허용 수준
0.38% x 80%=0.475%

Ex.2) 총자산에 대한 금리부부채의 비중이 70%일
경우 부채비용률 상승의 허용수준
0.38% x 70%=0.543%

Ex.3) 은행전체 위험허용수준을 신용위험에 할당하는
경우
0.7907%+0.38%=1.17%
(대손충당적립)

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