KIKO 키코 레포트

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목차
KIKO 사태 쟁점 정리
KIKO 사태
가처분 소송 진행 과정
KIKO 란?
단순/구조화 선물환
KIKO 거래 배경
주요위기시 환율변화
키코 거래현황
글로벌 금융위기
위기 전/후 환율 변동
환율의 내재변동성 추이
키코 누적 손실 추이
기업 VS 은행
법적 쟁점안
키코 구조 문제
키코 관련 통계
키코 손실사 상위 10개 기업
키코 계약 잔액(오버헤징)
기업 VS 은행
은행의 포지션 관리
키코 판매 절차 (예시)
사태의 근본 원인
정책적 대응
결 론
본문내용
"통화옵션파생상품 키코(KIKO)는 애초 은행에 유리하게 설계돼 기업이 손해를 볼 수밖에 없는 불공정한 상품“

- 로버트 F. 엥글 미국 뉴욕대 스턴경영대학원 석좌교수


엥글 교수는 경제 예측과 파생상품 위험도 평가 등에 관한 연구로 2003년 노벨
경제학상을 수상한 바 있으며 재로 교수는 은행 실무에서 널리 쓰이는 HJM
이자율 모형(Heath-Jarrow-Morton Model) 고안자 중 한 명이다.


519개 업체 콜옵션 매도 기준 101억 달러(2008년 6월 기준)

이들 업체의 전년도 연간 수출액은 287억 달러 ->평균 헤지 비율 35.2%

그러나 문제는 수출액 범위를 벗어나 달러를 매도한 71개 기업(중소기업 68,대기업 3)

이들의 콜옵션 계약 잔액은 40억 달러

그러나 전년도 연간 수출액 20억 달러

헤징 비율 166.7%



은행입장 : 키코 거래 접촉기업의 미래 현금흐름 상태를 파악하는 것이 중요.

기업입장 : 자사의 미래 현금흐름 범위 내에서 키코 거래.

현실적으로 실현되지 못함.

기업의 장외파생상품 거래에 관한 정보는 은행간 공유가 법적으로 금지

기업의 키코 거래는 여러 은행과 가능

정보의 비대칭 측면에서 은행보다 오히려 기업이 갑의 입장이었던 것


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