투자결정을 위한 종목선택(Asset Selection)에 있어서의 경제-산업-기업 분석의 체계

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목차
(1) 기본적 분석의 체계
(2) 경제분석
① 국민총생산(GNP)
② 이자율과 주가
③ 인플레이션과 주가
④ 환율, 무역수지, 수급충격요인
⑤ 정부 경제정책
⑥ 경기순환과 주가
(3) 산업분석
① 산업의 경쟁구조분석
② 제품수명주기이론에 의한 산업분석
③ 산업의 수요와 공급분석
(4) 기업분석
① 업계에서의 경쟁적 지위분석
② 제품구성과 성장잠재력 분석
③ 핵심역량평가

본문내용
(1) 기본적 분석의 체계
기업의 이익흐름을 좌우하는 요소들에 영향을 주는 원천적 요인들에는 여러 가지가 있다.
첫째는 국민경제적 요인들이다. 이를테면 그 나라 경제의 경기순환 국면, GNP 성장률, 1인당 국민소득, 주요 원자제 가격, 인플레이션, 이자율수준 등은 그 기업의 매출액과 매출원가에 영향을 주어 궁극적으로는 특정기업의 이익흐름에 영향을 미친다.
둘째는 산업적 요인들이다. 특정기업이 속하는 당해산업의 수요성장률, 시장규모, 경쟁구조, 비용구조, 정부의 지원, 노사관계 등의 요인들은 당해산업의 유망성을 다르게 하면서 궁극적으로는 특정기업의 이익흐름에 영향을 주게 된다.
셋째는 기업적 요인들이다. 비록 유망한 산업 내에 진출하고 있더라도 각 기업의 경쟁력, 생산성, 자산이용의 효율성, 재무효율성 등에 따라 이익발생능력은 큰 차이를 보이게 된다.
이같이 이익흐름 뿐 아니라 분모의 할인율도 마찬가지로 여러 가지 국민경제, 산업, 기업적 요인들에 의해서 영향 받게 된다. 즉, 특정주식에 대한 할인율은 이자율수준. 인플레이션, 산업위험, 재무위험 등에 의해서 영향받게 되므로 할인율의 추정을 위해서도 국민경제, 산업, 기업적 요인에 대한 분석이 필요하다. 기본적 분석에서는 경제-산업-기업 분석의 체계(Economy-Industry-Company Framework)에 따라 증권분석을 행하고 있다.

<생략>
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