[투자론] 제 7장. 효율적 시장 가설

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목차
1절. 효율적 시장 가설의 의미

2절. 효율적 시장 가설의 과거 분류

3절. 효율적 시장 가설의 신 분류 및 검증결과

4절. 효율적 시장 가설과 투자정책
본문내용
효율적 시장 가설(EMH)
: 자본시장이 이용 가능한 정보를 즉각적으로 반영하고 있다는 가설이다.
즉,시장이 효율적이라면 주가는 그 당시 이용 가능한 모든 정보를 이미 반영하고 있어야 한다.


주가 이미 알려진 모든 정보를 반영함
따라서! 새로운 정보에 대해서만 반응
But 새로운 정보는 예측불가능
So 주가변화도 예측불가능!

1) 약형EMH(weak form EMH)

약형 EMH란?
: 현재의 주가가 과거의 주가와 거래량 등에 관련된 모든 과거의 정보(past information)를 반영하고 있다는 가설

문제제기
: 시장에 이미 모든 과거의 정보가 반영되어 있으므로 이를 이용한 투자전략은 초과 수익률을 달성할 수 없다.

기술적 분석과의 관계
: 기술적 분석을 통하여 주가나 거래량의 추세를 분석하고 연구하기 때문에 시장이 더욱 효율적이 되고 주가가 이러한 정보를 잘 반영하게 됨.


2) 준 강형EMH(semistrong form EMH)

준 강형 EMH란?
: 현재의 주식 가격은 일반에게 공개된 모든 정보를 신속하고 정확하게 반영하고 있다는 가설
: 현재의 주가가 과거의 주가와 거래량에 관한 정보뿐만 아니라, 이미 일반에게 공개된 모든 정보 (즉, 기업의 재무제표, 경영진 교체, 특허권 보유수, 전문가의 이익 예측 등) 를 신속하고 정확하게 반영한다.

문제제기
: 기업의 공적 정보를 이용해서는 초과 수익을 내는 것은 불가능하다.

기본적 분석과의 관계
: 기본적 분석을 통해 내재가치를 구하고 분석하고 있기 때문에 주가가 이러한 정보들을 더욱 잘 반영할 수 있게 한다.
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