[M&A] M&A분석과 기업가치 평가 및 우리나라 M&A시장의 환경과 전망

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목차: Ⅰ. 서론
Ⅱ. M&A의 동기
Ⅲ. M&A의 역사
1. 미국의 M&A변천
2. 일본의 M&A
3. 한국의 M&A
4. EC의 M&A
Ⅳ. M&A의 종류
1. 전략적 의도에 따른 분류
2. 사업의 상호연관성에 따른 분류
3. 접근방식과 관련된 전략에 따른 분류
Ⅴ. M&A의 대상이 되기 쉬운 기업의 특성
1. M&A의 동기에 부합되는 요소를 지닌 기업
2. M&A가 상대적으로 용이한 기업
Ⅵ. M&A 절차
1. 전략수립(Strategic Planning)
2. M&A 준비 및 투자자 Contact
3. 투자자 Shortlist
4. 협상 및 종결
Ⅶ. 기업의 가치평가
1. 상반된 기업가치 개념
2. 수익성 측정도구로서의 이익과 Cashflow
3. 기업의 가치평가방법
1) 수익환산방법
2) 미래 현금흐름의 현재가치
4. 미래 현금 흐름의 불확실성과 할인율의 의미
1) 미래 현금흐름의 불확실성
2) 할인율의 의미
5. 실무적인 고려사항
1) 연간 현금흐름의 배수금액/투자회수기간
2) 경영권의 할증료 (Control premium)
3) 매도기업의 자산의 원가
4) 기업의 전략적 가치
5) 천년 묵은 벌레(?)가 기업가치를 깎는다.
6) 상표의 가치
6. M&A에서 기업가치 평가사례
1) 사례1
2) 사례2
3) 사례3
7. 서양사람들은 서양의 논리로서 설득하여야
Ⅷ. 우리나라 M&A시장의 환경변화
1. 우리나라 M&A의 특성
2. 자본자유화의 추진실태와 IMF 이후 정부정책
3. 우리나라 M&A의 전망
Ⅸ. M&A의 성공과 실패
1. 성패의 기준
2. 실패 요인
3. 성공 원칙
4. M&A실패의 몇 가지 원인
Ⅹ. 결론

본문내용: M&A 목표기업의 가치는 단순히 금전적으로 평가하기 어렵고, 인수경합가능성, 인수후에 예상되는 시너지 효과, 노동, 경영, 정부문제까지 포함한 위험관리등이 종합적으로 고려되어야 한다. 또한 목표기업에 대한 사전조사시에는 영업상 측면과 법률적 측면에서 종합적인 검토가 필요하다.
M&A를 위한 자금은 중소기업 인수․합병시에는 한국수출입은행의 해외투자지원금융에 이점이있으며, 대규모 인수․합병의 경우 국제금융시장에서의 해외증권발행을 통한 대규모자금의 조달이 많이 검토되고 있다. 그 외에 최근 미국과 유럽지역에서 빈번히 사용되는 차입에 의한 인수․합병(LBO)도 향후 국내기업에 의해 활용될 가능성이 크다.
인수․합병의 기본적 평가분석은 전통적인 투자이론으로 경제, 산업 등 기업환경분석과 기업의 수익성, 안정성, 성장성 등 내재가치를 검토함으로써 그 기업의 고유가치를 평가하고, 저평가된 기업은 고평가된 기업보다 M&A 목표기업으써 기본적인 투자전략을 세우는 데 유리하다. 일반적으로 기업인수거래가 일어나는 회사의 주가는 매수제의를 발표하는 몇주간을 전후로 하여 급격히 움직이고 기업인수가 종료되고 상당한 시간이 흐른 이후에는 주가가 떨어져서 원래의 수준으로 돌아가는 일이 많다. 이러한 현상은 기업이 인수․합병된 후 시너지 효과가 발생하여 주가로서 표현되는 더 많은 가치를 창출한다는 효율적 시장가설의 가장 기본적인 주장으로 하여금 설득력을 잃게 한다.
국제 인수․합병의 깊이와 폭이 확산되어감에 따라 국내기업의 M&A에 의한 기업가치변동을 면밀히 검토 분석하고 제도적으로 범세계화 되어감에 따라 해소될 수 있는 것으로 보인다. 따라서 국내기업은 재무적 평가방법, 인수/피인수기업의 대응전략, 국내외 현황을 면밀히 분석, 활용함으로써 국제적 M&A활동 활성화 전략에 적극적으로 대응해 나갈 수 있다고 하겠다. 또한 무역환경의 변화, 노사분규, 경영국제화의 진전, 첨단기술시대의 도래에 따른 전문인력의 부족, 기존시장의 숙성과 경쟁의 심화 등의 급변하는 경영환경에서는 국제무대에서의 성장에 한계가 생기기 시작하였고, 인수․합병과 같은 해외자원활용전략을 통한 성장의 필요성이 증대되었다.
인수․합병의 중개업무에 있어 국내금융기관이 수익원 개발차원에서 은행의 M&A Bouti-que 도입을 본격적으로 검토하고 있으나 국제 금융기관이 해외 M&A업무를 단독으로 수행하는 것은 최고수준의 금융기법과 노하우를 필요로 하는 해외 M&A의 특성 때문에 거의 불가능할 것으로 예상된다. 인본의 경우에도 노무라, 최근에 부도가 난 야마이치, 다이와, 니코와 같은 세계적 규모의 증권사들도 여러 시행착오를 겪은 후에 단독으로는 효율적인 해외 M&A 활동이 힘들며 외국의 M&A Boutique들과의 합작이 가장 능률적임을 자각하게 되었다. 최근의 노무라와 Wasserstein, 니코와 Blackstone, 야마이치와 Lodestar와의 합작 M&A회사 설립은 이 맥락에서 이해될 수 있다.
해외인수․합병 자체가 국민경제의 발전단계상 필요하며, 단순 해외직접투자와는 달리 고도의 Know-How가 요구된다는 측면에서, 국내기업의 국제 M&A활동을 활성화하기 위해 M&A 전문기관(M&A Boutique)을 활성화시켜 해외직접투자를 촉진시키는 것이 활성화 전략에 크게 기여할 것으로 보인다.

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