[M&A] M&A 관련법률

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2007.05.12 / 2019.12.24
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목차: 목 차

Ⅰ 머리말 ------------------------------------------------------------------ 2
1. 연구배경 및 목적 ---------------------------------------------------------- 2

Ⅱ 본 문 ------------------------------------------------------------------ 2
2. M&A의 정의, 개요 및 방법 -------------------------------------------------- 2
2-1. M&A의 정의 ----------------------------------------------------------- 2
2-2. M&A의 개요 ----------------------------------------------------------- 2
2-3. M&A의 방법 ----------------------------------------------------------- 3

3. M&A 관련 법률 ----------------------------------------------------------- 4
3-1. 상법 ----------------------------------------------------------------- 4
3-2. 은행법 ---------------------------------------------------------------- 7
3-3. 금융산업구조 개선에 관한 법률 --------------------------------------------- 7
3-4. 증권거래법 ------------------------------------------------------------- 8
3-5. 독점규제 및 공정거래에 관한 법률 ------------------------------------------ 14
3-6. 외자도입법 ------------------------------------------------------------ 16
3-7. 세법 ----------------------------------------------------------------- 16
3-8. 벤쳐기업에 육성에 관한 법률 ---------------------------------------------- 17
3-9. 외자도입법 ------------------------------------------------------------ 19
3-10. 기타 법률 ------------------------------------------------------------ 19

Ⅲ 맺음말 ----------------------------------------------------------------- 19
4. 성공적인 M&A ----------------------------------------------------------- 19
4-1. M&A의 성공, 실패 요인 -------------------------------------------------- 19
4-2. M&A를 위한 노력 ------------------------------------------------------- 21

본문내용: 2-1. M&A의 정의
M&A는 Mergers and Acquisitions의 약자로서 기업의 합병, 매수를 의미한다. 기업들이 자신의 존속을 위하여 끊임없이 자신의 내부 자원들을 이용하여 원가절감, 생산시설 확충, 품질향상, 신제품 및 신기술 개발 등을 하며 성장을 모색하다가 내부 자원들의 이용 및 결합에 의한 성장이 순조롭지 못하거나 어려움을 느끼게 되면 자연히 외부경영 자원들을 활용하게 되는데 이러한 외부경영자원 활용의 한 방법이 M&A라고 할 수 있다.

2-2. M&A의 개요
기업을 확장하는 방법은 두 가지가 있다. 하나는 내적확장(Internal expansion)으로 주로 매출을 늘려서 자본투자를 증대 시키거나 증권시장을 통해서 유상증자를 하는 것이며, 다른 하나는 외적확장(External expansion)으로서 다른 기업을 사들이거나 두개의 기업이 하나로 합치는 것이다. 전자를 ‘인수’라고 하고 후자를 ‘합병’이라 한다. M&A는 불확실성하에서 이루어진 투자 결정이라 할 수 있다. 따라서 M&A의 기본적인 평가 원칙은 인수기업(acquiring firm)의 주주에게 양(+)의 순현가(NPV)를 가져다 주는 인수대상기업(acquired firm, target firm)을 인수하여야 한다는 것이다.

2-3. M&A의 방법
(1) 협상에 의한 방법
합병당사회사의 경영자 또는 대주주가 직접 협상을 벌이고 협상 결과에 대하여 주주총회의 승인을 받는 방법이다. 협상에 의한 인수. 합병은 당사회사 쌍방이 그 필요성에 대하여 의견을 같이하고 있는 경우에 가능하기 때문에 대부분 우호적 인수(Friendly takeover)에 속한다. 그러나 경우에 따라서는 적대적 인수(Hostile takeover)의 형태를 띠기도 한다. 적대적 인수의 방법에는 ‘새벽의 기습(Dawn raid)'과 ’곰의 포옹(Bear's hug)'이 있다. 새벽의 기습은 대상기업의 주식을 상당량 매입해 놓고 기업인수의사를 대상기업 경영자에게 전달하는 방법이며, 곰의 포옹은 마치 곰이 껴안듯이 공포분위기와 함께 기업인수의사를 대상기업에 전달하는 방법이다.

(2) 공개매수에 의한 방법
공개매수(Tender offer or takeover bid: TOB)란 취득기업이 인수대상기업 이사회의 승인여부와 관계없이 대상기업의 주주들을 상대로 특정가격에 주식을 매수하겠다는 것을 공시 또는 우편 등의 방식을 통해 공개적으로 제안하고 주식을 매입함으로써 지배권을 확보하는 방식을 말한다. 공개매수에 의한 방법은 협상에 의한 인수.합병이 잘 이루어지지 않을 때 택하는 경우가 많기 때문에 적대적 인수에 속하는 경우가 많다.

(3) 레버리지매수에 의한 방법
레버리지매수(Leveraged buyout: LBO)는 차입에 의한 기업인수 또는 자산취득을 말한다. 즉 기업인수가 성공할 것이라는 가정 하에 인수대상기업의 자산이나 수익력을 담보로 인수에 소요되는 대부분의 자금을 차입하여 조달하고 이후에 인수대상기업의 수익성이 향상되면 그 이익이나 자산의 매각대금으로 이들 채무를 상환해 나가는 기업 인수 방법이다.
LBO를 이용하면 비교적 적은 자기자본으로 기업을 인수할 수 있고 ‘부채의 이용에 따른 레버리지 효과(기업이 고정재무비용 -ex. 이자비용 등-의 지출을 수반하는 부채를 사용하는 것...재무레버리지도-degree of financial leverage- = EPS변화율/EBIT변화율 = EBIT/EBIT-Int = R-VC-FC/R-VC-FC-Int)

(4) 지주회사를 설립하는 방법
지주회사(Holding company)란 다른 기업을 지배할 목적으로 지배에 필요한 비율만큼 지배대상기업의 주식을 소유하는 회사를 말한다. 이때 지배의 대상이 되는 자회사는 법률적 .독립성은 유지되나 실질적으로 지주회사의 지배를 받게 되며, 지주회사는 지배에 필요한 정도의 지분만의 취득으로 다른 기업을 지배할 수 있기 때문에 거대한 피라미드형 기업군을 형성하는데 유효한 수단으로 이용된다.

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huk***
(2008.06.02 13:52:14)

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