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목차: Ⅰ. 서론

Ⅱ. 헤지(헷지, 헷징)의 의의

Ⅲ. 헤지(헷지, 헷징)의 형태
1. 매수헤지
2. 매도헤지

Ⅳ. 헤지(헷지, 헷징)의 추정
1. Regression of price levels
2. Regression of price changes

Ⅴ. 헤지(헷지, 헷징)의 모형
1. 데이터
2. 헤지비율추정모형
1) 회귀모형
2) VECM(Vector Error Correction Model) : 벡터오차수정모형
3) 공적분관계식을 오차수정항으로 포함시킨 이변량 AR(1)-GARCH(1,1)-M 모델

Ⅵ. 헤지(헷지, 헷징)의 채권포트폴리오
1. Duration & Convexity Duration(=Delta)
1) 포트폴리오의 Duration
2) Duration을 이용한 헷지
3) Convexity
4) 포트폴리오의 Convexity
5) Duration과 Convexity를 이용한 헷지
6) 가격변동성 대 yield 변동성
2. 채권 수익률(가격변화)과 Duration 관계
1) Taylor Series 와 다항 추정(Polynomial Approximation)
2) Duration과 Convexity의 효과
3. Term Structure Dynamics

Ⅶ. 헤지(헷지, 헷징)의 채권시장
1. 헤지비율추정결과 분석
1) 최소분산 회귀분석모형
2) VECM모형
3) 이변량 GARCH모형
2. 헤지비율 추정결과비교

Ⅷ. 헤지(헷지, 헷징)의 주가선물시장
1. Junkus & Lee의 연구
2. Figlewski의 연구(1984)
3. Figlewski의 연구(1985)

Ⅸ. 결론

참고문헌

본문내용: Ⅰ. 서론

주가지수선물거래는 현물상품(즉 주가지수)이 무형자산이어서 매도가 불가능하기 때문에 반대매매에 의한 차액현금 결제에 의해 정산된다. 이러한 선물거래는 크게 헷지 거래(hedge trading)와 투기 거래(speculation trading)로 구분된다. 헷지거래는 현물상품의 선물시장을 통해 현물시장의 가격변동위험을 회피하는 것인데 반해 투기 거래는 현물시장의 참여 없이 선물 시장에서 독자적인 예측에 의해 포지션을 보유 또는 매각함으로써 이에 따른 매매차익을 획득하여는 거래이다. 투기거래는 다시 순수한 투기거래(open position trading), 재정거래 그리고 스프레드거래로 세분된다.
헷지거래는 현물시장으로부터의 가격변동위험을 회피하기 위해 현물 시장에서 취한 포지션과 반대된 포지션을 선물시장에서 취함으로서 한쪽 시장에서의 손실을 다른 한 쪽의 이익으로 상쇄시키는 활동이다. 이러한 헷지 거래는 매입 헷지와 매도 헷지로 나누어진다.

≪ … 중 략 … ≫

Ⅱ. 헤지(헷지, 헷징)의 의의

헤지 거래는 일종의 보험성을 중심으로 하는 선물거래로서 가장 기본적인 거래기능을 말한다. 즉 일반상품, 통화, 금리, 주가지수 등을 대상으로 현대 보유하고 있는 현물상품 등의 가격변동에 따른 위험성을 회피하기 위한 수단으로 정반대의 포지션을 취함으로써 보유자산이나 부채의 가격변동에 따른 위험을 감소시키기 위해 이용된다. 현물로 보유하고 있는 경우 향후 현물의 가격이 하락할 것으로 예상되는 상황에서 이를 대체하기에 적합한 투자수단을 결정짓기 곤란한데, 현물을 계속 보유하고 싶은 투자자가 있다면 선물을 매도해 주면 된다. 만일 현물가격이 자기가 예상한 대로 하락할 경우 매도해 두었던 선물을 환매함으로써 그 가격차이만큼 이익을 얻을 수가 있다. 이때 얻은 이익은 현물가격 하락으로 인해 입은 손실을 보전할 수 있다.

참고문헌: 강인태, 헤지펀드 행동주의의 특징과 한계, 서강대학교, 2009
김정훈, 확률변동성 모형의 가격이론 및 헤지이론 연구, 연세대학교, 2010
김경철, 헤지 효율성 증대를 위한 최적 헤지비율 선정 연구, 영남대학교, 1996
김주일, 헤지펀드의 개념과 전략에 관한 이론적 연구, 한국전통상학회, 2008
류두진, 베리어옵션의 헤지, 한국기업경영학회, 2011
윤진걸, 헤지도구로서 옵션의 기능에 대한 연구, 서강대학교, 2003

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