[파생상품론] Gibson Greeting 장외 파생상품 실패사례분석

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목차
1.장외파생상품시장의 특성
2.장외파생상품시장은 왜 중요한가?
3.전세계에서의 시장 규모
4.실패사례 분석의 목적
5.Gibson Greeting의 실패사례
6.장외파생상품 활용배경
7.시사점
8.파생상품 실패사례 교훈
본문내용
Gibson은 체결 당시 1.581%의 변동금리를 지급, BT로부터 5.50%의 고정금리 수취하는 유리한 위치
하지만 얼마 후 스왑의 가치 평가에 이용되는
선도금리곡선이 크게 상승하여 스왑의 가치는
로전환

선도금리상승으로 인해 계약 수정을 거듭하다,
결국 6개월만에 이를 취소


Gibson은 BT에게 LIBOR를 주고 LIBOR+200bp 수위 예정.
그러나 만기에 가서 원금 교환시 이 원금 교환은 2년 뒤의 재무성증권 수익률 변화의 21배의 레버리지가 생기는 공식에 의하여 결정 되었다. 즉,






에 해당하는 값과 원금교환조건에 의해 BT에게 지급하게 될3천만달러의 차이만큼을 만기에 정산하게 되는데
->이 산식은 금리에 대한 엄청난 베팅을 하도록 되어 있다.

1994년 12월 SEC와 CFTC는 뱅커스 트러스트의
저평가된 손실금액 제공이 연방증권법상 보고조항과 사기금지조항위반, 그리고 연방상품법상 사기금지조항을 위반하였다고 판단.
-1000만 달러의 벌금을 부과
-판매하고 있는 장외파생상품 전면 재검토 요청.

또한 SEC은 Gibson Greetings와 뱅커스 트러스트 사건을 계기로 파생상품 판매자는
-상품이 포함하고 있는 위험과 수익에 대해 여러 시나리오를 통한 철저한 확인절차,
-파생상품의 특성에 대한 충분한 이해.
-여부 즉 적합성여부를 고려를 요구
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