[기술재무] M&A에서의 사모투자펀드(PEF)에 대한 연구

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2010.06.29 / 2019.12.24
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목차: 서론

M&A 시장

PEF에 대한 이해와 현황

M&A에서 PEF의 기능

국내 PEF의 M&A기능 활성화

결론

본문내용: 최근 글로벌 금융위기 확산으로 인하여 다시 위축되었지만 세계경제의 통합화, 단일화의 진전, PEF 및 헤지펀드의 운용규모 확대등으로 인하여 규모는 지속적으로 확대될 것으로 예상
M&A 성격 또한 많은 변화를 거듭하여 과거의 구조조정 성격에서 벗어나 기업경영의 새로운 패러다임으로 등장
국내 M&A 시장은 외환위기 이후 기업구조조정과정에서 형성되었으며, 최근 3년간(2006~2008년 중) 금액 및 건 수 기준 모두 두 자릿수의 높은 증가세를 보이고 있다.
구조조정을 통해 기업가치가 향상된 기업을 중심으로 크게 증가하고 있고 수요측면에서는 시장지배력 확대 및 신성장 동력확보를 통해 글로벌 경쟁력을 갖춘 기업들 중심으로 확대될 것으로 보임

재무적투자자
Financial Investors : FI
- 회사의 주가를 높여 단순매각차익(capital gain)만을 노리고 회사를 인수하는 세력

전략적투자자
Strategic Investors : SI
- 실제로 해당 사업을 영위할 목적으로 자금을 들여 회사를 인수하는 세력

외환위기 직후 외국계 FI들이 국내 은행, 기업을 헐값으로 인수 후, 경제가 안정화 된 뒤, SI를 찾아 높은 가격에 팔아 큰 차익을 내 FI에게 부정적 인식
But, 자본시장에서의 M&A의 활성화를 위해 FI와 SI의 협력이 필요
국내의 M&A 시장의 경우 일반적으로 SI가 주도하면 FI가 Sponsor 형태로 함께 참여하는 구조
자금력이 풍부한 FI와 컨소시엄을 이루어 인수를 하는 경우 FI는 수익을 얻을 목적으로 SI는 경영권을 확보할 목적으로 동맹
결과적으로 FI는 SI의 인수에 도움을 주고 산업구조를 원활히 개편하는데 일익을 담당

사적, 비정형적 성격
높은 수준의 비밀보장이 가능하여 유사한 투자성향을 지닌 소수 투자자들에 Private한 투자
환경을 제공
High Risk, High Return
leverage효과를 통하여 고수익을 얻기도 하지만, 투자금액 전부를 잃을 수도 있는 고위험이 존재하는 투자상품
장기적인 투자회수기간
일반적으로 투자 후 5년 이상의 기업가치 제고 기간을 가진 후 Exit하는 장기간 투자 전략

2006년에 PEF가 주도한 M&A는 전세계적으로 7천억달러로 글로벌 M&A 시장의 23%를 차지
이는 PEF가 낮은 자본조달 비용의 이점을 활용하여 대형 펀드를 조성한 후 투자기업의 가치제고를 위해 적극적으로 경영에 참여함으로써 다른 투자수단에 비해 높은 수익률을 내고 있기 때문
연기금 및 오일머니 등의 자금이 꾸준히 유입되면서 펀드규모가 점차 커지고 투자대상 기업도 에너지, IT, 의약기업으로 점차 전문화, 대형화
사모투자펀드(PEF)간의 과도한 경쟁과 일부 펀드들이 무리하게 단기수익을 추구함으로써 여러 가지 문제점 발생

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