[재무관리] 제 12장 자본구조
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- 목차
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1.자본구조의 의의
2.MM의 자본구조 이론
3.현실적 요인을 고려한 자본구조 이론
- 본문내용
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완전자본시장 균형에서의 기업의 시장가치는 자본구조와는 무관하게 영업위험에 대한 적절한 할인율에 의하여 결정된다. 따라서 동일한 영업을 하는데 자기자본만을 사용하는 기업과 부채를 사용하는 기업은 동일한 기업가치를 갖는다.
: 100%자기자본으로 구성된 기업가치
: 부채를 사용하는 기업가치
어떤 자산이든 그 자산의 가치는 그 자산의 미래소득을 적절한 할인하여 평가한 현재가치와 같다.
기업가치(v)도 기업이 미래에 채권자와 주주에게 제공하게 될 총자본비용으로 할인하여 평가한 현재가치이다.
자본 시장이 완전하고 균형상태를 이루고 있는 경우에는 극단적으로 100%에 가까운 부채비율을 유지하는 것이 기업가치를 극대화하는 최적의 자본구조!
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