[금융삼품] ABCP 레포트

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2010.03.19 / 2019.12.24
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목차: 1. 들어가며

2. ABCP의 정의 및 발행절차

3. 국내 ABCP 발행역사

4. ABCP의 장점

5. ABCP의 구조

6. ABCP 프로그램의 유형

7. ABCP 발행현황

8. 마치면서 : 활용은 좋지만 위험을 인식해야

< 참 고 문 헌 >

본문내용: 4. ABCP의 장점
첫째, 기초자산의 만기가 장기인 경우에도 단기성 부채인 ABCP의 지속적인 차환발행을 통하여 자산유동화가 가능하다는 점이다. 다시 말해서 ABCP를 통하여 자산의 만기구조에 의한 제약을 극복할 수 있다는 것이다. 또한 이는 만기구조의 조정을 통해 금리차액 등의 이익을 얻을 수 있는데, 예를 들면 만기가 돌아온 고금리 ABS 채권을 상환하는데 있어서 상대적으로 저금리인 ABCP를 단기간 여러 번 발행하여 고금리인 장기 ABS 채권의 이자를 갚아 금리차 만큼 새로운 수익을 얻게 되는 것이다.
둘째, ABCP 프로그램은 발행구조의 유연성이 높다. ABCP는 차환발행하면서 기초자산의 현금흐름에 따라 ABCP의 발행규모와 발행 시기를 조절하는 것이 가능하다. 이로써 유동화자산의 형태나 규모를 용이하게 변경가능하다.
셋째, conduit형 ABCP 프로그램의 경우 추가적으로 매입하는 자산에 대해 추가로 시리즈를 설정하여 복수의 ABCP를 발행할 수 있다. 따라서 conduit형 ABCP 프로그램을 이용할 경우 1회성에 그치는 유동화 구조에 비해 비용절감의 효과를 거둘 수 있다.
넷째, CP의 경우 익명으로 자금조달이 가능하며 부외자산(off-balance)효과도 얻을 수 있다는 것이다.

5. ABCP의 구조
기본적으로 ABCP의 구조는 ABS와 유사하다. 그러나 기초자산으로 발생하는 현금흐름으로 기초자산을 계속 매입하면서 만기가 도래한 기업어음은 차환발행을 통해 상환한다는 점에서 일반 ABS와 다르다. 이런 ABCP는 기본적으로 자산유동화법에 의한 ABCP와 상법상에 의해 설립되는 conduit형 ABCP로 구분해 볼 수 있다.
○ 자산유동화 법에 근거한 ABCP : 1～6개월 이내에 순차적으로 ABCP를 발행하여 해당 ABS를 조기상환하는 구조이다. 이 경우 대항요건의 확보, 피담보 채권의 확정, 저당권 취득 등과 관련하여 특례조항을 적용 받기에 구조적으로 안정성이 있

참고문헌: 하루야마 쇼카, {서브 프라임}, 경기:이콘출판(주), 2008.
김범석, [ABCP 시장의 현황과 정책과제], {시사금융}. 22권 9호. 서울:시사금융사, 2006.
김경무, [ABCP 프로그램과 스왑(Swap)을 활용한 위험관리 전략], {기업평가}. 제15권 1호. 서울:한국기업평가주식회사, 2002.
한국은행, {우리나라의 금융시장}. 서울:한국은행, 2006.
이은정, [ABCP 발행현황 분석], http://www.nicerating.com.

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