[재무관리] 모의 주식투자를 통한 분산투자 포트폴리오의 효과 분석
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- 목차
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◎ 주어진 79개 기업 중 업종별로 하나의 기업을 선택하여 20개 주식을 선택
1. 포트폴리오 효과분석을 그림으로 그려 설명하시오. (10개 주식 포트폴리오까지)
2.선택한 20개 주식의 베타 추정치를 구하시오.
3. 추정한 20개 주식의 베타값과 각 주식의 2010년 5월 주식수익률을 구해 CAPM을 실증 분석하시오.
4. 2010년 4월의 월별수익률을 대상으로 선택한 20개 주식 포트폴리오의 성과분석을 하시오.
- 본문내용
-
위 식의 기울기에 해당하는 가 바로 체계적 위험을 나타내는 식 이 되고 이것은 시장포트폴리오의 수익률 의 변화에 대해, 개별기업 주식의 수익률 가 얼마나 민감하게 변화하는가를 보여주는 값으로 개별주식의 수익률을 종속변수로, 시장포트폴리오의 수익률을 독립변수로 해서 만들어진 식이다.
이때값을 구하기 위해서 개별주식의 수익률로 선정된 20개 주식들의 월별수익률을 이용하였고, 시장포트폴리오는 KOSPI지수를 사용하였다. 이 2개의 수치를 이용하여 기울기를 구하면 값을 도출 할 수 있다.
EX) KT의 값 추정
⇩
- 엑셀의 데이터분석에 있는 회귀분석 프로그램을 이용하여 값을 구한다.
- 입력범위 지정시 X축에는 종합주가지수, Y축에는 KT의 월별수익률을 지정한다.
- 회귀분석을 통해 다음과 같은 결과를 얻게 되며, 그 결과를 그래프로 나타낸다.
- 위의 빨간 박스 안에 있는 숫자가 KT의 값이며, 이와 같은 방법으로 나머지
19개 주식의 값을 추정 할 수 있다.
⇒ 각 개별주식의 수익률과 시장의 수익률의 역사적 자료를 이용하여 의 값을 추정한 결과는 다음과 같다.
※ 20개 주식들의 값
기업
베타값
기업
베타값
기업
베타값
기업
베타값
KT
0.33
대한전선
1.91
현대차
0.94
풀무원
0.71
LG화학
0.67
한국전력
0.60
한진
1.12
한국타이어
0.78
현대증권
1.98
한미약품
0.61
신세계
0.68
GS건설
1.49
한솔제지
1.11
농심
0.07
BYC
1.32
두산중공업
1.75
삼성전자
0.60
기업은행
1.43
한국석유
0.68
POSCO
0.82
3. 추정한 20개 주식의 베타값과 각 주식의 2010년 5월 주식수익률을 구해 CAPM을 실증 분석하시오.
실증분석을 하기에 앞서 다음의 가정을 설정하고자 한다.
<가정>
ⅰ) CAPM이론은 균형상태에서 자산 i의 체계적 위험인 β와 기대 수익률 사이의 관계를 나타내므로, 이론에서 체계적 위험인 β와 기대 수익률 간에는 정의 일차함수관계가 성립하며 체계적 위험인 β 이외의 다른 변수는 증권의 수익률을 결정하는데 영향이 없다고 가정한다.
ⅱ) 개별증권의 체계적 위험인 β와 수익률 간에는 정의 일차함수관계가 성립한다.
ⅲ) 과거 자료를 바탕으로 β 추정치를 계산했으므로 기대수익률 대신 과거 평균 수익률을 사용한다.
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