[졸업논문][경영학] 기업과 은행합병 이론 및 사례

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목차: 제 1 장 기업합병

I. 기업 인수와 합병의 의의
1. 기업 인수합병의 개념
II. 기업 인수합병의 동기
1. 경영전략적 동기
2. 영업적 동기
3. 재무적 동기
4. 세금동기
III. 기업인수합병의 유형고찰
1. 거래형태에 따른 분류
가. 합 병
(1) 흡수합병
(2) 신설합병
(3) 영업양수
(4) 주식취득
2. 매수성격에 따른 분류
3. 결합형태에 따른 분류
가. 수평적 M&A(Horizontal M&A)
나. 수직적 M&A(Vertical M&A)
다. 다각적 M&A(Versatile M&A)
4. 매수 수단에 따른 분류
가. 현금매수
나. 주식교환매수
다. 차입매수(LBO)
IV.기업 인수합병의 장단점
1. 인수 합병의 장점
2. 인수 합병의 단점
가. 막대한 인수자금의 필요
나. 기존의 부실문제점 해결
다. 이질적 경영문화에 조기적응
라. 인수가격 산정이 곤란
마. 절차의 복잡성
3. 신규업체설립과 기존기업의 인수 합병 장단점 비교
V. M&A의 실패원인과 성공요인
1. M&A 실패원인
2. M&A 성공요인
VI. 한국 투자 접근 분석
1. 시장 변화
2. 외국인에 대한 규제
3. M&A에 의한 기업가치 변동과 대처방안
4. 국내의 M&A 환경 변화 및 특징
- 적대적 M&A에 대한 대비
VII. M&A 방어전략과 기법상의 변화
1. M&A 방어전략
1) 경영권 분쟁소지 제거
2) 주주들과의 연합전선
3) 독약 뿌리기(Poison Pill)
4) 왕관의 보석(Crown Jewel) 매각
5) 역매수제의(Pac Man) 전략
6) 백기사(White Knight) 확보
7) 매수측에 대한 부정적 여론 조성
8) 금낙하산(Golden Parachute)
2. M&A 기법상의 변화
1) 공개 매수(Tender offer)
2) 특정금전신탁
3) 연합전선구축
4) 위임장 대결
5) 우선주를 이용한 M&A
VIII. M&A사례
1. 인터넷업체간 M&A
1)한컴-하늘사랑 사례
2) 두루넷-나우콤 사례
3) 네이버, 3개 인터넷 업체 인수합병 사례
IX. M&A 가 경제에 미치는 영향
3. M&A의 경제적 효과

제 2 장 은행합병

I. 은행합병의 이론적 고찰
1. 은행합병의 필요성
2. 은행합병의 기대효과
가. 규모의 경제 (Economics of Scale)
나. 범위의 경제 (Economics of Scope)
다. 경영 안정과 경쟁력 강화
3. 은행합병의 문제점
가. 비용절감 및 수익성 제고의 한계
나. 인사상의 문제
다. 기업문화의 이질감
라. 전산분야의 문제
마. 지역민과 거래선의 문제
바. 은행산업의 과점화
사. 기 타
II. 국내•외 금융환경 변화
1. 국제 금융환경의 변화
1) 금융환경 변화의 개요
2) 금융환경의 변화 요인
가. 리스크의 공동화
나. 서비스의 종합화
다. 금융의 증권화
라. 금융의 전자화
2. 국내 금융 환경의 변화
III. 은행합병 사례
1. 국민은행 – 주택은행 합병
1) 합병의 목적
2) 합병의 방법
3) 합병의 요령
가. 신설회사의 상호
나. 본점소재지
다. 신설회사의 사업목적
라. 1주의 금액
마. 신설회사의 변경될 사항
바. 합병당사회사의 주주에 대한 주식배정에 관한 사항
(1) 신주배정 내역
(2) 신주배정시 발생하는 단주 처리방법
(3) 배당기산일 : 2001년 1월1일
4) 합병비율 및 그 산출근거
가. 합병비율
나. 산출근거
(1) 개요
(2) 보통주 합병비율
(3) 우선주 합병비율
5) 주식매수청구권의 내용 및 행사에 관한 사항가
가. 개요
나. 주식매수청구권자의 범위
다. 주식매수예정가격 등
라. 행사절차, 방법, 기간 및 장소
(1) 절차, 방법
(2) 기간
(3) 접수장소
IV. 우리나라 은행산업의 경쟁력 제고방안
1. 우리나라 은행산업의 경쟁력 수준
1) 생산성 부문
2) 수익성 부문
3) 건전성 부문
4) 서비스의 질
2. 우리나라 은행산업의 경쟁력이 낮은 이유
1) 규제와 보호에 따른 경쟁 제한
2) 공정경쟁 여건 미비
3) 소유, 지배구조의 취약
3. 은행산업의 경쟁력 제고방안
1) 관치금융의 해소
2) 임경영체제의 구축
3) 잔존규제의 최소화
4) 업무영역 합리화를 통한 경쟁촉진 및 공정 경쟁여건 조성
5) 건전성 제고를 위한 감독 강화
6) M＆A를 통한 대형화 촉진
7) 의식전환 및 인적자본의 확충
V. 은행의 합병과 그에 따른 마찰
1. 은행의 합병성공을 위한 과제와 그 실태
2. 합병은행과 조건부승인은행의 감원과 마찰
VI. 결 론
참고 문헌

본문내용: I. 기업 인수와 합병의 의의

1. 기업 인수합병의 개념

기업합병 및 인수거래는 영어로 Merger & Acquisition(M&A)이라고 한다.
M&A는 대상기업들이 하나로 합쳐져 단일회사가 되는 합병(Merger)과 기업이 다른 기업의 자산 또는 주식의 취득을 통해 경영권을 획득하는 기업매수(Acquisition)를 합친 개념으로 이해되고 있다. 그러나 이러한 M&A라는 용어는 학문적으로 정립된 용어가 아니라 실제적인 차원에서 형성된 용어이다. 따라서 광의로는 기업분해(Divestiture), 경영권 참여 등 기업결합과 관련된 일련의 행위를 의미하기도 한다. 기업의 합병 및 매수란 독립된 기업활동을 인적, 물적, 자본적 결합을 통하여 동일한 관리체제하에서 기업활동을 영위하도록 조직하는 기업결합의 한 형태이다. 기업은 이를 통하여 경쟁력 강화, 시장에의 조기 진입 및 마찰회피, 투자비용의 절감, 투자위험의 경감 등의 목적을 달성할 수 있다. 법률적인 의미에서 기업의 합병이란 2개사 이상의 기업이 결합되어 법률적, 실질적으로 하나의 기업이 되는 것을 말하는데, 이에는 2개사 이상의 기존기업이 동시에 해산, 소멸되어 새로운 기업이 설립되는 신설합병과 기존 기업중 한 기업이 존속하여 타기업을 흡수하는 흡수합병의 두 가지가 있다. 기업의 매수란 대상기업의 자산취득에 의한 영업양도와 주식의 인수에 의한 주식취득으로 기업 경영권을 획득하는 것을 말한다.
한편 M&A의 경제 경영학적 의미는 자유경쟁적 시장에서 기업이 성장, 생존하기 위한 재무전략의 일환으로, 기업체 입장에서는 시장 점유율 제고, 신시장 개척, 경영다각화를 위한 외적 기업성장의 한 방법이고, 시장 전체로는 이를 통한 경제의 효율성이 유지된다고 볼 수 있다.
일반적으로 기업합병 및 인수라 함은 기업을 대상으로 하는 다음과 같은 다양한 형태의 거래를 모두 포함한다.

+- 신설합병
+-- 합병 -+
| +- 흡수합병
M&A ---+
|
| +- 영업양수 --- 영업의 전부 또는 일부 양수
+-- 매수 --+
| +- 주식매입(지배주식양수, 대량주식취득, 공개매수)
+- 주식취득 -+
+-신주인수(제3자신주배정, 전환사채취득 등)

<그림-1> M&A의 형태
가. 합병(Merger) : 일반적으로 두 회사 이사회의 주주총회의 승인을 거쳐 인수회사나 피인수회사는 존속하지 않게 된다. 두 회사 경영자간의 협상에 의거하거나 강압적 수단에 의한 결과로 이루어진다.

나. 인수(acquisition) : 협상 혹은 강압적 수단에 의하여 타회사(피인수회사)의 일부 또는 전부를 매수한 후 그 회사를 존속시키면서 주주권 혹은 경영권만 행사하는 것을 말한다. 인수가 협상을 거치지 않고 강압적 수단에 의해 수행될 때는 다음 두 가지의 방법으로 이루어진다.
(1) 위임장 대결(proxy fight)
인수를 시도하는 기업이 그 대상기업 즉 목표기업의 주식 일부만을 확보한 후 다른 주주들로부터 의결권을 위임받아 주주총회에서의 투표를 통하여 인수기업이 지명하는 인사를 이사로 지명하거나 인수관련 안건을 상정하고 통과시킨다. 대체로 목표기업에 대해 잘 알고 있는 외부 투자자나 전직 경영책임자가 지도하며 현재의 경영진은 경영권 유지를 위해 방어적인 입장에서 주주들의 위임장을 얻으려는 노력을 하게 된다.
(2) 공개매수(tender offer)
인수하고자 하는 목표기업의 경영진의 승인을 얻을 필요없이 인수회사가 목표기업의 주주들로부터 직접 주식을 매수하여 과반수 이상의 주식을 확보함으로써 경영권을 장악한다.

다. 기업의 구조 재편성(reorganization) : 회사가 경영의 효율성을 올리기 위하여, 혹은 외부의 투자자들로부터 인수압력을 피하기 위해 취하는 방어전략으로서 회사의 경영활동이나 재무구조를 변경시키는 전략이다.
크게 다음 두 가지의 수단을 이용한다.
(1) 기업처분(divestiture) : 한 회사내의 생산시설이나 사업부문의 일부를 매각 처분하는
것을 말한다.
(2) 자발적 청산(voluntary liquidation) : 회사가 정상적으로 운영되는 경우라도 회사를
청산하여 그 대가로 받은 금액을 주주들에게 지급하거나 또는 부채상환에 쓴다.

라. 부채에 의한 기업매수(LBO : l2everaged buyout) : 기업 구조재편성의 한 방법으로, 외부 투자자나 경영진 혹은 종업원 등이 외부 차입을 통해 자금을 마련하여 현재 주주들로부터 주식을 매입한 후 경영개선을 통하여 기업가치를 향상시키거나 혹은 기업자산을 매각처분함으로써 투자 수익을 꾀하는 방식을 말한다. 흔히 투자를 감소시키고 상장기업을 개인기업으로 만드는 과정이 수반된다.

II. 기업 인수합병의 동기

1. 경영전략적 동기

가. 조직성장의 지속성
계속기업(going concern)을 위해서는 지속적 성장과 개발이 요구되는 바, 기업내부자원의 활용, 즉 타 기업과의 결합을 통해 성장을 추구할 수 있다.
나. 국제화를 위한 경영전략
시장의 국제화, 제품 및 기술의 국제화 추세와 함께 개별기업 자체가 국제화되는 과정에서 M&A는 유용하다.
다. 연구개발의 효율성 제고

참고문헌: 김광수 “ IMF체제 이후의 환경변화와은행의 과제” 한일경제연구소 1998.3
이창규외 “ 우리나라 은행산업의 경쟁력과 M&A”, 한국금융연구원 1997
이건호 “ 은행 소유 및 경영구조 개선방안”, 한국금융연구원, 1998.12
각 호의 신문기사등 다수
금융감독원 (http;//www.fss.or.kr)

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