유동성 함정에 빠졌다는 것
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유동성 함정에 관하여
유동성(liquidity)은 무엇인가?
기업의 자산을 필요한 시기에 손실 없이 화폐로 바꿀 수 있는 안전성의 정도를 나타내는 경제학 용어이다. 예를 들어 개인이 재산 증식을 목적으로 투자 대상을 선택할 때 그 대상을 자신이 원하는 시기에 바로 현금으로 전환할 수 있는지를 따지는데, 이 현금으로 전환할 수 있는 정도를 유동성이라 한다. 흔히 유동성이라 하면 자산의 유동성과 경제주체의 유동성을 말하는데, 자산의 유동성은 다시 화폐의 유동성과 화폐를 제외한 자산의 유동성으로 나뉜다. 화폐의 유동성은 화폐가 다른 재화나 서비스로 전환되는 것을 말한다. 화폐는 사회에서 통용되는 일반적인 교환 수단이며, 가장 구매력이 강하므로 유동성 또한 가장 높다. 따라서 모든 유동성은 화폐의 유동성을 기초로 하여 이루어지며, 유동성이라는 개념을 화폐와 동의어로 사용하는 경우도 있다.
유동성의 함정의 정의
유동성 함정이란 유동성(liquidity)이란 말과 "함정(trap)"이라는 말이 합쳐져서 만들어진 용어로, 세계적으로 유명한 경제학자인 케인즈(Keynes)가 처음으로 사용했다. 유동성이란 쉽게 말해서 중앙은행이 발행한 화폐를 의미한다. 화폐가 발행되면 경제 내에서 한곳에 머물러 있지 않고, 실물경제 활동의 매개로서 여러 곳으로 흘러 다니는 성질에 착안하여 유동성 또는 통화(通貨)라고 부른다. 따라서 유동성 함정은 중앙은행이 통화 또는 유동성을 아무리 많이 발행하더라도 소비, 투자 등 실물경제 활동으로 이어지지 않는 상황을 말하는 것이라고 할 수있다.
유동성 함정에 빠졌다는 것은?
중앙은행이 통화를 공급하면 일단 은행과 같은 금융회사들이 이를 받아서 가계나 기업에 대출을 해준다. 그러면 가계나 기업은 이 돈으로 소비를 하거나 혹은 생산설비를 늘리는 투자를 하기 때문에 경기가 활성화되는 것. 그런데 경제 내에 유동성 함정이 발생하면 중앙은행이 통화 공급을 아무리 늘려도 경제주체들이 이를 쥐고 있을 뿐 사용하지 않기 때문에 통화가 경제 내에서 돌지 않게 되고 소비와 투자도 증가하지 않게 된다. 이와 같이 유동성 함정이란 중앙은행이 금리인하나 통화 공급 확대 등 팽창적 통화정책을 사용하더라도 민간부문의 수요가 증가하지 않아서 실물경제에 영향을 미칠 수 없는 상황을 일컫는다.
유동성 함정의 사례
유동성 함정의 대표적인 사례로 1930년대 미국의 대공황기와 1990년대 일본 경제의 장기 침체기를 꼽는다. 미국은 1차 세계대전 중 세계의 공장이라고 불릴 만큼 생산과 투자가 크게 증가하였으나 세계대전이 끝난 뒤 수요가 감소하고 재고가 급증하여 많은 공장이 도산하였다. 더욱이 자산가격 버블이 붕괴되면서 부실채권이 급증한 많은 은행들이 도산하고 실업자가 넘쳐나는 등 대공황을 맞게 된다.
정책당국은 이러한 위기상황을 극복하기 위해 금리를 낮추고 통화공급을 대폭 늘렸으나 경제상황에 불안감을 느낀 경제주체들이 돈을 쥐고 있을 뿐 사용하지 않아 경기는 좋아지지 않았다는데 여기서 유동성 함정(Liquidity trap)이라는 말이 케인즈에 의해 처음 인용되었다.(1Page 유동성의 함정의 정의 참조)
또한 최근 유동성 함정의 대표적인 사례로 거론되는 것이 바로 잃어버린 10년이라고 불리는 1990년대 일본 경제의 장기 침체기이다. 일본 경제는 1980년대 중반 이후 경기 호황이 지속되고 부동산, 주식 등의 자산가격이 급등하면서 자산가격 버블현상이 나타났다.
그러나 1990년대 초 버블이 붕괴되면서 금융회사의 부실채권이 급증하고 디플레이션(deflation)이 발생하는 등 심각한 경기침체를 겪기 시작하였다. 이러한 상황을 극복하기 위해 일본의 중앙은행은 금리를 0%에 가까운 수준으로 내리고 통화공급을 늘렸지만 일본 경제에 불안을 느낀 소비자나 기업인들이 당국의 의도대로 소비와 투자를 늘리지 않고 일본 경제는 장기간 경기 침체의 늪에서 벗어나지 못했으며, 현재 일본총리인 아베가 정권을 잡고 아베노믹스 [아베노믹스, (Abenomics) 는 일본 총리 아베 신조가 2012년부터 시행한 경제정책으로, 과감한 금융완화와 재정지출 확대, 경제성장 전략을 주 내용으로 하고 있다. 디플레이션 탈출과 참의원 (일본) 선거 승리, 장기 집권 기반 구축을 목표로 한다.]를 실행하고 있지만 정책의 장기적 지속성, 성공 가능성 면에서 여전히 리스크가 존재하고 있고, 한국은 엔저현상으로 인한 외국인 주식투자자들의 이탈과 양국의 주력수출상품인 자동차, 전자기기 부분에서 고통받고 있다.
자료출처 http://www.financedoctor.co.kr/finance/view.php?f_idx=1056&b_code=3&m_code=0&s_code=0
유동성 함정의 원인과 해결방안
그 원인으로는 극심한 경제침체, 경제에 대한 불안감, 디플레이션, 지나치게 낮은 금리 등을 들 수 있다.
예를 들어 경제위기와 같이 경제가 심각한 침체에 빠지면 대다수의 사람들은 경제의 미래에 대해 극심한 불안감을 갖게 되는데, 이러한 상황에서는 중앙은행이 침체된 경제에 활력을 불어넣기 위해 팽창적 통화정책을 사용하더라도 가계나 기업들은 경제의 미래가 비관적이라고 전망하기 때문에 소비나 투자를 증가시키지 않는다.
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