코리아 디스카운트와 기업의 지배구조
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- 본문내용
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코리아 디스카운트와
기업의 지배구조
- 목 차 -
1. 코리아디스카운트란?
2. 코리아 디스카운트 현황
3. 코리아 디스카운트 원인
4. 지배구조와 코리아 디스카운트
5. 결론
관련기사
만약 코리아디스카운트가 없다면 대표 기업들의 적정주가는 얼마
일까? 삼성전자의 경우 이미 지난해 미국 인텔의 매출을 뛰어넘었
다. 하지만 올 예상 PER은 6.2배에 불과해 인텔의 18.47배에 훨씬
못 미칠 전망이다. 한국이란 울타리를 제거하면 삼성전자의 적정주
가는 현 주가의 3배인 134만원이다. 포스코 또한 올 조강생산량
290만톤, 자기자본 이익률 23.5%로 세계적 철강업체임에도 PER
은 4배에 불과하다. 영업이익률 등이 포스코에 뒤떨어지는 것으로
평가받는 신일본제철의 PER이 13.4배임을 감안하면 포스코의 주
가는 46만원선이다. PER가 7배인 현대건설은 일본 가지마 건설의
PER(17배)을 적용할때 24000원, 현대차도 96000원까지 올라야
한다. - 2004년 9월 15일 뉴스브리핑, 경기대 엄길청 교수 -
1. 코리아 디스카운트란?
- 우리나라 기업가치가 동일한 실적을 나타내는 선진국은
물론 아시아 기업에 비해서도 국제 금융 시장에서 저평가 되고 있는 현상
현재가치 공식 적용
PV =
(PV = 현재가치, FCF = 미래현금흐름, k = 할인율)
현재가치 공식을 바탕으로 할인율 k를 증가시키는 요인
(북핵문제, 정부정책, 회계의 불투명서 , 노사갈등,
기업지배구조, 증시불안, 등)
2. 코리아디스카운트 현황
- 1992년 이후 한국 명목국민총생산 성장률 평균98% 즉,
10년동안 경제규모 2배성장에도 불구하고 주가 고작
15% 상승
주가의 상대적 비교 (주가의 저, 고평가의 잣대)
PBR (주가 순자산 비율 : 주가/주당순자산)
- 주주가 기업에 투자한 금액이 주식시장에서 얼마의 주가로
인정받고 있는가?
PER (주가 수익비율 : 주가/주가순이익)
- 기업이 이익에 대해 주가가 어떻게 평가되는가?
즉, PBR이나 PER이 다른 나라에 비해 높다는 것은 상대
적으로 주가가 잘 평가 받고 있음을 의미
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