코리아 디스카운트와 기업의 지배구조

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본문내용
코리아 디스카운트와
기업의 지배구조
- 목 차 -
1. 코리아디스카운트란?
2. 코리아 디스카운트 현황
3. 코리아 디스카운트 원인
4. 지배구조와 코리아 디스카운트
5. 결론
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만약 코리아디스카운트가 없다면 대표 기업들의 적정주가는 얼마
일까? 삼성전자의 경우 이미 지난해 미국 인텔의 매출을 뛰어넘었
다. 하지만 올 예상 PER은 6.2배에 불과해 인텔의 18.47배에 훨씬
못 미칠 전망이다. 한국이란 울타리를 제거하면 삼성전자의 적정주
가는 현 주가의 3배인 134만원이다. 포스코 또한 올 조강생산량
290만톤, 자기자본 이익률 23.5%로 세계적 철강업체임에도 PER
은 4배에 불과하다. 영업이익률 등이 포스코에 뒤떨어지는 것으로
평가받는 신일본제철의 PER이 13.4배임을 감안하면 포스코의 주
가는 46만원선이다. PER가 7배인 현대건설은 일본 가지마 건설의
PER(17배)을 적용할때 24000원, 현대차도 96000원까지 올라야
한다. - 2004년 9월 15일 뉴스브리핑, 경기대 엄길청 교수 -
1. 코리아 디스카운트란?
- 우리나라 기업가치가 동일한 실적을 나타내는 선진국은
물론 아시아 기업에 비해서도 국제 금융 시장에서 저평가 되고 있는 현상
현재가치 공식 적용
PV =
(PV = 현재가치, FCF = 미래현금흐름, k = 할인율)
현재가치 공식을 바탕으로 할인율 k를 증가시키는 요인
(북핵문제, 정부정책, 회계의 불투명서 , 노사갈등,
기업지배구조, 증시불안, 등)
2. 코리아디스카운트 현황
- 1992년 이후 한국 명목국민총생산 성장률 평균98% 즉,
10년동안 경제규모 2배성장에도 불구하고 주가 고작
15% 상승
주가의 상대적 비교 (주가의 저, 고평가의 잣대)
PBR (주가 순자산 비율 : 주가/주당순자산)
- 주주가 기업에 투자한 금액이 주식시장에서 얼마의 주가로
인정받고 있는가?
PER (주가 수익비율 : 주가/주가순이익)
- 기업이 이익에 대해 주가가 어떻게 평가되는가?
즉, PBR이나 PER이 다른 나라에 비해 높다는 것은 상대
적으로 주가가 잘 평가 받고 있음을 의미
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