미국 양적완화 통화정책-테이퍼링(Tapering)

1.양적 완화 quantitative easing 개념양적 완화정책이란 개념은 2001년 3월 일본은행이 제로 금리 하에서 일본은행 당좌예금잔액을 확대하는 비전통적 통화정책을 도입하면서 처음으로 사용되었다.「일본은행은 통화정치 운용목표를 콜금리에서 일은 당좌예금잔액으로 변경하고 익일 물 콜금리를 0%로 유지하는 한편 소비자물가 상승률이 0% 이상에서 안정될 때까지 동 정책을 지속할 것임을 공표하였다. 한편 버냉키와 라인하트(2004)는 양적 완화정책을

미국 Fed는 물가 안정을 위해 양적완화로인해 풀린 막대한 유동성을 회수하고자 함→ 테이퍼링(tapering)→ 기준금리 인상전례 없던 큰 보폭의 금리인상- 75bp 금리 인상- 자이언트 스텝(giantstep)2. 신흥국으로부터의 자본 유출미국의 테이퍼링(국채매입 축소), 자이언트 스텝 수준의 금리 인상- 미국으로 자본 유입(신흥국에 투자되었던 자본 유출)→ 외환보유액이 넉넉하지 않은 신흥국은 디폴트 위기에 직면→ 급속한 통화가치 하락→ 금리 인상

테이퍼링(tapering)→ 전례 없던 큰 보폭의 기준금리 인상(75bp 자이언트 스텝 수준의 금리 인상)그림 . 한국과 미국의 기준금리 추이그림 . 미국 소비자물가 추이2. 신흥국 자본유출ㆍ미국의 테이퍼링(국채 매입 축소), 자이언트 스텝 수준의 금리 인상- 금리 인상의 결과, 투자자들은 신흥국 국채 및 주식과 같은 위험자산 대신 달러, 미국 채권과 같은 안전자산 선호 → 신흥국에 투자되었던 자본유출- 급속한 자국 통화가치 하락→ 똑같이 금리 인상

양적완화를 통해 영국 국채를 대량 매수→ 마진콜로 인한 대규모 손실을 간신히 메움3. 영국의 파운드 쇼크영국 정부의 잘못된 경제 정책- 영국 연기금에 엄청난 손해를 끼침- 영국 트러스 총리 → 취임 45일 만에 사임(역대 최단기 영국 총리라는 오명)4. 부메랑이 된 미국의 금리미국의 금리 인상 → 일본, 중국 등의 미국 국채를 다량 보유한 국가들의 대량 미국 국채 매도→ 미국 국채 가격 하락으로 이어짐→ 미국 국채를 다량 소유한 미국 연

양적완화를 통해 영국 국채를 대량 매수→ 마진콜로 인한 대규모 손실을 간신히 메움ㆍ영국 정부의 잘못된 경제 정책- 영국 연기금에 엄청난 손해를 끼침- 영국 트러스 총리 → 취임 45일 만에 사임(역대 최단기 영국 총리라는 오명)4. 부메랑이 된 미국의 금리 인상ㆍ미국의 금리 인상- 일본, 중국 등의 미국 국채를 다량 보유한 국가들의 대량 미국 국채 매도- 미국 국채 가격 하락으로 이어짐- 미국 국채를 다량 소유한 미국 연기금의 손실↑ ㆍ200