[재무관리] 재무관리 사례 분석(유한양행과 동아제약을 중심으로)

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2011.04.12 / 2019.12.24
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목차: 목 차

1. 기업소개 및 주식정보
1) 기업소개
2) 주식정보
3) 주요제품 매출구성
4) 자금현황
3. 재무비율분석
1) 유동성비율
2) 레버리지비율
3) 활동성비율
4) 수익성비율
4. 프로파일 분석
1) 영업레버리지
2) 재무레버리지
3) 결합레버리지
5. 가치지표
1) 주당순이익(EPS)
2) 주당순이익률(PER)
6. 수익률
7. 증권시장선
8. 향후전망
참고문헌

본문내용: 유한양행의 경우에는 2009년 이자비용이 ‘0’인 무차입 경영을 한 회사이다.
이는 제약업계에 도입된 리베이트로 인한 것으로 추정된다. 다음은 이와 관련된 신문 기사의 일부이다. 「리베이트 근절책에도 불구하고 국내 상위 제약사들의 부채비율, 이자보상배율 등의 재무구조가 개선된 것으로 나타났다. 그러나 이는 단순 수치일 뿐 제약사들이 본격적인 위기를 앞두고 이자 부담을 덜기 위해 부채 등을 줄여나가면서 나타난 착시라는 지적도 일고 있다. 실제 제약사들은 리베이트 근절책이 지속되는데다 저가구매 인센티브제가 본격 시행되는 내년 이후에는 국내 제약사들의 위기가 본격화될 것으로 보고 몸짓을 최소화하고 있다. 이 같은 경영이 장기화돼 연구개발비 축소 등으로 나타날 경우 자칫 국내 제약 산업 전체의 경쟁력 약화도 우려된다. 지난해 매출액 기준 상위 20위 제약사들의 재무 상태를 분석한 결과 전체 70%의 부채비율이 전년 대비 줄어든 것으로 집계됐다. 이자보상배율도 높은 수준을 유지했다. 그 중 2곳은 무차입 경영을 하고 있다. 이는 대부분의 제약사가 이익을 투자 대신 은행 빚 갚는데 사용했다는 의미로 연구개발을 통한 성장보다는 본격적인 위기에 대비해 내부 살림 추스르기에 나선 것으로 보인다. 상위 20개 제약사 가운데 부채비율 100%를 넘긴 제약사는 두 곳뿐이었다. 대부분 제약사가 두 자릿수 부채비율을 유지하며 재무 안정도를 높인 것으로 나타났다.
유한양행은 지난해 부채를 전년 대비 100억 원가량 줄이며 부채비율 15.31%로 업계 가장 낮은 수준을 유지했다. 전년(18%) 대비 3%포인트 가량 감소했다.
업계 1위인 동아제약은 2008년 100%를 넘어섰던 부채비율을 지난해 72%로 크게 줄였다.
업계 관계자는 “저가구매제 시행을 앞두고 제약업계에 위기감이 고조돼 있다”며 “연구개발 투자 등의 적극적인 행보보다는 일단 생존을 걱정해야 하는 상황에 대비해 비용 부담을 줄일 수 있는 부채 등을 줄여나가는데 주력하고 있다”고 말했다.」
그러므로 앞으로의 두 기업의 이자보상비율에 관한 사항은 지켜볼 사항이라고 생각한다.
리베이트란 구매자가 재화를 구입하거나 수송 등의 용역을 이용하면서 미리 표시가격을 완불한 구매자에게 다시 돌려주는 소급상환금 또는 소급신용을 의미한다. 제약회사는 약 선택의 절대적인 권한을 쥐고 있는 의사들이 자신의 약을 선택해달라는 의미로 리베이트를 제공하는 경우가 굉장히 많다. 이러한 제약업계의 리베이트는 좋게 보면 일종의 판촉행위이나, 지나치면 뇌물이 될 소지가 될 수도 있다.

3) 주요 활동성 비율
㉠ 총자산회전율
매출액/총자산
단위 : %
2004
2005
2006
2007
2008
동아제약
0.92526549
0.99035204
1.10266168
1.21776334
1.38897876
유한양행
0.44623169
0.46868059
0.54893624
0.67816064
0.71757992
산업평균
1.20
1.20
1.17
1.15
1.13

총자산회전율은 기업이 소유하고 있는 자산들을 얼마나 효과적으로 이용하고 있는가를 측

참고문헌: 참고문헌

http://ecos.bok.or.kr/ 한국은행 경제통계 시스템
http://www.krx.co.kr/ 한국거래소
http://www.kosis.kr/ KOSIS국가통계포털
http://dart.fss.or.kr/ 전자공시시스템
http://www.kocoinfo.com 상장협DB
http://www.yuhan.co.kr/ 유한양행 홈페이지
http://www.donga.co.kr/ 동아제약 홈페이지
http://finance.naver.com/item/coinfo.nhn 네이버 금융

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