전환사채(Convertible Bond)

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2010.01.29 / 2019.12.24
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목차: 1. 서 론

2. 상 품 내 용

3. 수익구조와 발행 시 검토사항

4. 상품에 내재된 리스크

5. 세금관련 내용

6. 기타 해당 상품과 관련된 사항

7. 결 론

본문내용: Ⅱ 상품내용
1. 전환사채(CB)의 개념
전환사채(CB, Convertible Bond)란 사채권자가 그 자유의사에 따라 일정한 조건하에 발행회사의 주식으로 전환할 수 있는 권리 즉, 전환권이 부여된 특수한 사채이다. 전환사채는 사채권을 표방하고 있는 유가증권이면서 주식으로 전환될 수 있는 전환권을 지님으로서 주식과 사채의 중간적 형태를 취하고 있다. 전환사채는 주식으로 전환될 수 있는 전환권이 부여되어 있으므로 일반사채보다 낮은 확정이자를 지급하게 된다. 기업이 전환사채를 발행하는 이유를 조사한 설문연구에 의하면 󰡐이자비용을 줄이기 위한 목적󰡑이 주요한 이유로 조사되었다. 일반적으로 일반사채와 비교해 1/3정도의 이자비용을 줄이는 효과가 있는 것으로 나타났다. 모든 기업이 이자비용을 줄이는 목적으로 전환사채를 발행하지는 않았지만 전환사채의 낮은 이자비용은 이자부담이 높은 기업이나 특정상태의 기업에는 좋은 자금조달수단이 된다. 재무불안이 높은 기업은 기업경영에 많은 어려움을 안고 있다. 기업의 파산 시에는 직접파산비용이 들지만 기업이 파산을 않더라도 간접재무 불안비용을 부담하게 되고 자금조달에도 많은 어려움을 안게 된다. 그러므로 기업의 입장에서는 재무 불안을 가중시키는 사채의 발행이 어렵게 된다. 전환사채는 사채에 전환권을 부여함으로 해서 낮은 확정이자를 지불하게 되고 이러한 낮은 이자율은 재무 불안이 높은 기업에 있어서는 좋은 자금조달 수단이 된다. 그러므로 재무 불안이 높은 기업의 전환사채발행은 기업의 이해관계자들에게 좋은 정보적 가치가 있다.
2. 전환사채의 종류
전환사채권의 종류도 일반적인 회사채의 종류와 같이 사채권에 사채권자의 성명이 기재되어 있는가의 여부에 따라 기명식 전환사채와 무기명식 전환사채, 실물발행여부에 따라 등록 전환사채와 현물전환사채, 보증 또는 담보여부에 따라 보증전환사채, 무보증 전환사채 또는 담보부 전환사채로 분류된다. 우리나라의 경우 전환사채의 양도에 따른 권리이전의 편의성에 따라 전환사채권 뿐만 아니라 모든 채권이 무기명식으로 발행되고 있으며 사채발행회사들의 신용이 불안정한 탓에 대부분 보증사채의 형태로 발행되었으나 최근 신용등급의 향상 및 전환사채 제도의 개선에 힘입어 무보증 전환사채의 발행이 급증하고 있는 추세이다.

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