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[재무관리] 아베크롬비앤피치(Abercrombie & Fitch), Gap Inc.재무제표분석

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목차
1. Common Size Income Statements and Balance Sheets. Also, trend statements for the Income Statement and Balance Sheet.
(1) ABERCROMBIE
(2) GAP
2. An analysis of the firm’s Return on Equity (including Profitability, Efficiency and Leverage).
3. A more detailed analysis of Profitability, Efficiency and Leverage
(1) Additional measures of Profitability
(2) Additional Measures of Efficiency
(3) Additional Measures of Leverage
4. An analysis of the firm’s Working Capital Management/Short Term Liquidity.
5. An analysis of Investor Ratios for the firm.
6. An analysis of the Cash Flow statement including Cash Flow Ratios
SECTION B : Conclusions & Recommendations

1. How well have these companies performed in the past? Which has done better?
→ GAP

2. Should I invest in one/both/neither of these companies? Which of the two is a better prospect from an investment perspective?
→ Abercrombie and Fitch

3. Should I provide a substantial unsecured loan to one/both/neither of these companies? Which is a better prospect from a credit risk perspective?
→ GAP

(1)The stable Earnings
(2) Debt Ratio
(3) Current Ratio
(4) Cash Times Interest Earned
본문내용
3. A more detailed analysis of Profitability, Efficiency and Leverage

(1) Additional measures of Profitability

Gross Profit Margin Calculation
Gross Profit / Sales
Abercrombie 2006 2007 2008
2,209,006 / 3,318,158 2,511,367 / 3,749,847 2,361,692 / 3,540,276
0.66573 0.66972 0.66709
GAP 2006 2007 2008
5,657 / 15,923 5,692 / 15,763 5,447 / 14,526
0.35527 0.36109 0.37498
Abercrombie’s Gross profit margin is almost 2 times bigger than GAP’s Gross profit margin on average. These figures have maintained constantly for several years.

Operating Income Margin Calculation
Earnings Before Interest and Tax / Sales
Abercrombie 2006 2007 2008
658,090 / 3,318,158 740,497 / 3,749,847 439,386 / 3,540,276
0.19832 0.19747 0.12411
GAP 2006 2007 2008
1,225 / 15,923 1,315 / 15,763 1,548 / 14,526
0.07693 0.08342 0.10656
Abercrombie has much higher Operating Income Margin ratio than GAP. However the difference between both companies’ Operating Income Margin is decreased apparently in 2008.

(2) Additional Measures of Efficiency

Calculation
Sales / Long Term Assets
Abercrombie 2006 2007 2008
3,318,158 / 1,155,989 3,749,847 / 1,427,343 3,540,276 / 1,763,356
2.87040 2.62715 2.00769
GAP 2006 2007 2008
15,923 / 3,515 15,763 / 3,752 14,526 / 3,559
4.53001 4.20122 4.08148
GAP’s Additional Measures of Efficiency is twice as high as Abercrombie’s by and large. Also both companies’ ratios have been dropped continuously.

Calculation
Sales / Current Assets
Abercrombie 2006 2007 2008
3,318,158 / 1,092,078 3,749,847 / 1,140,255 3,540,276 / 1,084,825
3.03838 3.28860 3.26345
GAP 2006 2007 2008
15,923 / 5,029 15,763 / 4,086 14,526 / 4,005
3.16623 3.85780 3.62696
Both companies have similar ratio around 3, but GAP has always higher sales generated per $1 of Current Assets than Abercrombie.

Calculation
Sales / Accounts Receivable
Abercrombie 2006 2007 2008
3,318,158 / 43,240 3,749,847 / 53,801 3,540,276 / 53,110
76.73815 69.69846 66.65931
GAP 2006 2007 2008
NOTE : There is no accounts receivable.
Abercrombie’s ratio has decreased continuously since 2006.

Calculation
Sales / Inventory
Abercrombie 2006 2007 2008
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