[재무사례연구] 7장 원인 4 -취약한 자기자본

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목차: 서 론

본 론
1. 높은 부채 의존도와 높은 자기자본 의존도
2.기업간 부채의존도 비교분
3. 부채의존도 과다여부의 판단
사례1. 대우 그룹
사례2. ENRON

결 론

참고문헌

첨부자료-PPT슬라이드

표7-1(p.2)
표7-2(p.3)
표7-3(p.3)
표7-5(p.4)
표7-6(p.4)
표7-7(p.4)
현금유입과 유출(p.5)

본문내용: 7장 원인4: 취약한 자기자본

서 론

모든 기업들은 얼마의 자금은 타인자본(차입)에 의존할 것이며 또한 얼마의 자금을 자기자본으로 충당할 것인지를 결정해야 한다. 이와 같은 선택을 가리켜 자본구조결정(Capital structure decision)이라고 부른다. 기업에서 내려야 하는 여러 가지 의사결정 가운데 가장 중요한 것의 하나는 자본구조, 즉 부채와 자기자본을 얼마나 쓸 사용할 것인가 이다. 대부분의 기업들은 총자산의 30~40%정도에 해당하는 비율만큼의 자금을 부채로 조달하고 있다. 기업들이 부동산 부분과는 달리 필요자본 거의 대부분을 부채로 조달하지 않는 이유는 성실한 기업에게는 단기손실을 극복할 수 있는 역량을 제공하는 이른바 안전망 구실을 하는 자기자본을 필요로 하기 때문이다.

1. 부채와 자기자본의 가장 두드러진 차이점

①채권자들은 이자를 지급 받게 되는데, 기업의 입장에서는 이자비용에 대해 세액 공제 혜택을 받는다. 반면에 배당금은 기업의 소유주인 주주들에게 배분되는 보상으로서 이것에 대해서는 세액공제 혜택이 전혀 없다.
②이익채권(income bonds)의 경우를 제외하고 기업이 이자지급업무를 이행하지 않으면 약관 규정을 위반하는 것이 되며, 그 결과로 기업은 파산에 이를 수 있다. 그러나 배당을 지급하는 것은 권고할 만한 것은 아니지만 허용되는 사항이다.
③ 보통주주들은 제반 비용을 초과하는 모든 이익금을 소유할 권리가 있다. 반면에 채권자들은 단지 약정서에 미리 정한 이자액만 지급 받게 된다. 만일 수입이 감소하여 손실이 발생해도 그것은 주주들이 부담해야 하는 것이며, 채권자들은 여전히 약정된 이자를 지급 받을 권리를 가진다.

참고문헌: • 기업이 실패하는 5가지 이유
(Harlan D.Platt 저, 황선웅 편역-Sigma Insight, 2002)
• 뒤집어 보는 경제 회계부정이야기
(최명수 저-굿인포메이션 2003)
• 인터넷 포탈사이트 Naver 전문자료
(대우의 붕괴원인 및 과정 평가)

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