SVB은행 파산에 대한 레포트
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- 금융위기, SVB, Silicon Valley Bank, 스타트업, 미국 장기채권, 양적완화, 인플레이션, 뱅크런, 연방예금보험공사, 미국 금융위기
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SVB은행 파산에 대한 레포트
1. 개요
2. SVB의 채권 투자
3. 미국 금리 인상
4. 결과
5. 미국 정부의 대처와 시사점
1. 개요
SVB는 Silicon Valley Bank의 약자로 이 은행은 1983년 빌 비거스태프와 로버트 메데아리스에 의해 설립되었다. 본사는 미국 캘리포니아 산타클라라, 오늘날 실리콘 밸리에 위치해 있으며 미국 외에 캐나다, 중국, 영국, 독일 인도, 이스라엘, 스웨덴, 덴마크에 지사가 존재한다. SVB는 2022년 12월 기준, 미국에서 자산 규모 16위에 달하는 은행이었다.
그림 . SVB은행
2. SVB의 채권 투자
SVB의 주 고객들은 미국 내 스타트업들이다. SVB는 1990년대 이후, 주 고객인 스타트업이 급격히 성장함에 따라 지속적인 매출 발생과 함께 덩달아 성장하였다. 2019년 코로나 사태 이후 미국이 시중에 엄청난 돈을 풀면서 스타트업들이 급격히 성장함에 따라 엄청난 돈을 번 SVB는 더욱더 많은 미국 장기채를 구매하였다. SVB는 2008년 미국을 강타했던 금융위기 때의 경험을 토대로 대표적 안전자산으로 꼽히는 미국 장기채권을 매입한 것이다. 미국 장기채권은 수입이 많지 않지만, 지속해서 안정적인 수익을 확보할 수 있기 때문이었다. [그림 2]를 보면 SVB 은행의 포트폴리오에서 2019년 이후 10년물 미국 장기채권의 비율이 높다는 것을 알 수 있다.
그림 . SVB 은행의 채권 자산 포트폴리오
3. 미국 금리 인상
2019년 이후 미국은 자국 내 경기를 부양하기 위해 거대한 양적완화 정책을 폈다. 이때 원자재 가격이 급격히 상승했으며 석유, 천연가스와 같은 에너지 가격 또한 급격히 상승했다. 이는 인플레이션 압력을 주었고 이에 부담을 느낀 미국은 인플레이션 억제를 위한 FOMC의 강력한 금리 인상 정책을 펼치기 시작했다. 이 과정에서 미국 국채의 장단기 금리차가 역전되기 시작했으며 이에 미국 장기채권의 가격이 폭락했다. 당시 SVB자산 포트폴리오의 50% 이상이 미국 장기채권이었던 관계로 SVB는 엄청난 손실을 보게 되었다. SVB가 10년 동안 미국 장기채권을 보유할 것이라면, 손실을 보지 않겠지만, 시장의 현금 유동성이 낮아지며 SVB의 주 고객들이 현금 유동성을 확보하기 위해 SVB로부터 막대한 현금인출을 시작하였다. 즉, 뱅크런(bankrun)이 시작된 것이다. SVB는 이에 대응하여 고객들의 예금을 상환하기 위해 가격이 폭락한 미 장기채를 헐값에 매도할 수밖에 없었으며 이때 국채 매각으로 인해 18억 달러의 손실을 보게 되었다. SVB의 막대한 손실은 주식 가치 폭락에 이바지하였으며, 이에 불안감을 느낀 고객들은 앞다투어 SVB에 맡긴 예금을 찾기 시작하였다.
그림 4. SVB 주가 추이
그림 3. 연방은행 준비제도(FOMC)
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