채권의 이자율위험 듀레이션 계산

듀레이션(modified duration)은 1939년 Hicks에 의해 처음 제시되었으며 채권가격 변동을 측정시에 이용된다.수정 듀레이션(MD)의 계산식은 다음과 같다.D MD = 1+ IIR/m여기서 MD : 수정듀레이션D : Macaulay 듀레이션IIR : 채권의 내부수익률m : 1년에 이자가 지급되는 횟수(예 : 반기지급채 m=2, 분기지급채 m=4)전형적인 반기지급채권의 수정듀레이션은DMD = 1+ YTM/2여기서 YTM = 채권의 만기수익률예를 들면 3년만기 표면이자율 10%짜리 이표채권으

듀레이션도 증가함2. YTM & Duration: 수익률 수준이 높을수록 듀레이션은 작아지며 그에 따른 채권수익률 변화에 따른 가격변동성은 작아진다.3. Coupon rate & Duration듀레이션은 채권의 표면 이자율과 역의 관계가 있다.Rules for Duration듀레이션은 채권의 일련의 현금흐름잔존기간을 그 현재가치를 가중치로 사용하여 가중평균한 가중평균 잔존만기이다.듀레이션은 최초 투자 당시의 만기수익률에 의한 투자수익을 수익률 변동 위험없이 실현할 수 있는 투

이자율(coupon rate)채권증서에 표시된 원금(또는 액면가)에 대한 이자율로서 액면이자율이라고도 한다. 표면이자율은 채권발행 후 만기일까지 고정되어 있으며, 일정기간마다 지급하기로 약속한 이자율이다. 표면 이자율 = 연간이자지급액/채권액면가액. 표면이자금액= 원금*표면이자율이자지급횟수1년에 표면이자를 지급하는 횟수로서 채권 발행시에 결정되어 있다. 회사채의 경우 표면이자는 보통 1년에 분기별로 4회 지급(계산)된다.채권의 가격(또

이자율위험01. 채권의 이자율위험채권가격 상승채권가격 하락가 격 위 험이 자 율 하 락이 자 율 상 승재투자위험재투자수익 하락재투자수익 상승이자율변동에 따른 가격위험과 재투자위험1. 이자율 위험이자율이 변함에 따라 채권 투자에 따르는 수익이 변동하는 위험이자율과 채권가격은 반비례01. 채권의 이자율위험D=(1+r)C1(1+r)2C2(1+r)nCn+F++(1+r)C1(1+r)2C2(1+r)nCn+F12+n+=(1+r)C1(1+r)2C2(1+r)nCn+F12+n+P02. 듀레이션(1) 정

*제12장 증권가치평가*목차기본모형주식가치의 평가채권가치의 평가채권수익률의 결정요인과 채무불이행위험채권의 듀레이션과 이자율 탄력성주요 재무정보의 요약*12.1 기본모형- 증권가치평가의 기본모형수식 12-1증권의 가치는 증권을 보유함으로써 얻는 미래현금흐름을 투자자가 요구하는 수익률로 할인하여 추정한다.CF는 주식인 경우 배당금과 주식매각대금이고 채권의 경우 이자와 원금이다.K는 주식인 경우 자기자본비용이고 채권