[경영과학] CASE 02 HART VENTURE CAPITAL
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- 목차
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∎ CASE HART VENTURE CAPITAL
- 본문해석
∎Introduction
- CASE 분석
∎Problem Formulation
- 의사결정변수
- 목적함수
- 제약조건
- 비음수조건
∎ 최적해구하기
- 그래프
- Linear Programming
∎ Analysing the Problem
- 문제1
- 문제2
- 문제3
- 문제4
- 문제5
∎ 심화문제
∎Conclusion
∎Burn Young's Postscript
- 본문내용
-
<CASE : HART VENTURE CAPITAL>
Hart Venture Capital (HVC) specializes in providing venture capital for software development and Internet applications. Currently HVC has two investment opportunities: (1) Security Systems(S), A firm that needs additional capital to develop an Internet security software package. (2) Market Analysis(M), A market research company that needs additional capital to develop a software package for conducting customer satisfaction surveys. In exchange for their Security System stock, the firm has asked HVC to provide $600,000 in year 1, $ 600,000 in year 2, and $250,000 in year 3 over the coming three-year period. In exchange for their stock, Market analysis has asked HVC to provide $500000 in year 1, $350000 in year 2 and $400000in year 3 over the same three-year period. HVC believes that both investment opportunities are worth pursuing. However, because of other investments, they are willing to commit at most $800000 for both projects in the first year, at most $700000 in the second year, and $500000 in the third year.
HVC's financial analysis team has reviewed both projects and has recommended that the company s objective should be to maximize the Net Present Value of the total investment in Security Systems and Market Analysis. The net present value takes into account the estimated value of the stock at the end of the tree-year period as well as the capital outflows that are necessary during each of the three years. Using an 8% rate of return, HVC s financial analysis team estimates that 100% funding of the Security Systems project has a net present value of $1,800,000 and 100% funding of the Market Analysis project has a net present value of $1.600,000.
HVC has the option to fund any percentage of the Security Systems and Market Analysis projects. For example, if HVC decides to fund 40% of the security Systems project, in vestments of 0.40($60,000)=$240,000 would be required in year 1, 0.40($600,000)=$240,000 would be required in year 2, and 0.40($250,000)=$100,000 would be required in year3. In this case, the net present value of the security Systems project would be 0.40($1,800,000)=$720,000. The investment amounts and the net present value for partial funding of the Market Analysis project would be computed in the same manner.
<Managerial Report>
Perform an analysis of HVC's investment problem and prepare a report that presents your findings and recommendations. Include(but do not limit your discussion to) a consideration of the following items :
① : What is the recommended percentage of each project that HVC should fund and the net present value of the total investment?
② : what capital allocation plan for security systems and market analysis for the coming three-year period and the total HVC investment each year would you recommend?
③ : What effect, if any, would HVC's willingness to commit an additional $100,000 during the first year have on the recommended percentage of each project that HVC should fund?
④ : What would that capital allocation plan look like if an additional $100,000 is made available?
⑤ : What is your recommendation as to whether HVC should commit the additional $100,000 in the first year?
<Interpretation>
HVC는 소프트웨어 개발과 인터넷 응용프로그램 사업에 투자하는 벤처 캐피탈 회사이다. 요즘 HVC는 2개의 투자 기회를 가지고 있다 : (1) Security Systems라는 회사는 인터넷 보안 소프트웨어를 개발하기 위해 추가적인 자금 조달이 필요하다 (2) Market Analysis라는 회사는 소비자 만족도 조사를 위한 소프트웨어 개발에 추가적인 자금 조달이 필요하다.
Security Systems사는 자사의 주식으로 거래한다는 조건하에 HVC에게 3년 동안 첫 해와 두 번째 해에는 60만 달러, 세 번째 해에는 25만 달러의 자금을 조달해 줄 것을 요청하였다.
Market Analysis사 또한 자사의 주식으로 거래한다는 조건하에 HVC에게 3년 동안 첫 해에 50만 달러, 두 번째 해에 35만 달러, 세 번째 해에 40만 달러를 투자해 줄 것을 요청하였다.
HVC는 두 회사의 투자 제안이 모두 가치 있다고 생각한다. 하지만 HVC의 자금 사정을 고려할 때, HVC는 3년간 두 회사에 첫 해에는 80만 달러, 두 번째 해에는 70만 달러, 세 번째 해에는 50만 달러를 투자하고자 한다.
HVC의 재무분석팀은 HVC의 투자목표를 Security Systems사와 Market Analysis사에 대한 총 투자액의 순 현재가치를 최대화하는 것으로 삼아야 한다고 보고하였다. 그리고 두 회사의 순 현재가치를 두 회사의 3년 말 주식가격과 매 해마다 발생하는 현금유출을 추정하여 계산하였다. 투자수익률(이걸 이자율이라고 해야 할지 투자수익률이라고 해야 할지 고민 되염)이 8%일 때, HVC가 Security Systems사가 요청한 금액을 모두 투자 한다면, Security Systems사의 순 현재가치는 180만 달러일 것으로 추정된다. 또한 HVC가 Market Analysis사가 요청한 금액을 모두 투자 한다면, Market Analysis사의 순 현재가치는 160만 달러일 것으로 추정된다.
HVC는 Security Systems사와 Market Analysis사의 투자 안에 대해 각각 몇 퍼센트를 투자 할 것이지 선택할 수 있다. 만약 HVC가 Security Systems사의 투자 안에 40%를 투자하기로 결정하였다면, 첫 해에 Security Systems사가 투자받게 될 자금은 0.4*60만 달러=24만 달러이다. 두 번째 해에 받게 될 자금도 0.4*60만 달러=24만 달러이며, 세 번째 해에 받을 자금은 0.4*25만 달러=10만 달러가 될 것이다. 또한 Security Systems사 투자안의 순 현재 가치는 0.4*180만 달러=72만 달러가 될 것이다.
Market Analysis 사의 투자안의 3년간 투자액과 순 현재가치도 위와 같은 방법으로 계산 할 수 있다.
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