수익률곡선과 거시경제 관계

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목차
Ⅰ. 수익률곡선의 정의와 거시경제 관계
Ⅱ. 국가별 최근사례 분석
2.1 그리스
2.2 스페인
2.3 미국
2.4 독일
2.5 일본
2.6 한국
Ⅲ. 결론 및 전망
본문내용
수익률곡선과 거시경제와의 관계

금융시장과 경제주체가 앞으로의 경기전망을 어떻게 보고 있는가를 시사
→실물경제에 영향

미래의 인플레이션에 대한 정보 반영


수익률곡선 기울기에 따른
국가별 최근사례 분석

2008년
글로벌 금융위기 발발
위험프리미엄 → 수익률 상승/ 낙관적이지 않은 기대
▶ 평평한 수익률 곡선

2010
유로존 재정위기 발발
▶ 안전자산인 미국 채권의 수익률이 대폭 하락

2011
2차 양적완화
▶ 큰 효과를 내지 못하고 소폭하락에 그침

2012
지속적인 유로존의 재정위기와 신용등급 강등
안전자산인 미국 국채로의 투자 쏠림(외국인 투자액 사상 최고치)

- 글로벌 금융위기
▶ 4~5%의 높은 국채수익률과 역전된 수익률 곡선
- 안전자산에 대한 수요증가
▶ 전반적인 국채수익률 수준이 떨어짐
- 해외수주증가로 인한 경기상승세
- 신흥경제권과의 교역증진, 유연해진 노동시장

- 다시 불거진 유럽발 경제위기
- 프랑스 신용등급 강등, 올랭도 당선으로 프랑스 국채의 상대적수요 하락
▶ 국채수익률 하락


일본
대표적인 제로 금리 국가
▶ 다른 주요국들에 비해 낮은 국채수익률

글로벌 금융위기 이후 대표적 안전자산인 일본국채의 수요 증가
▶ 전반적인 채권수익률의 하락

대지진이라는 악재가 있었지만 채권시장에서 큰 변화는 없었음

5월, 일본은행의 국채매입 목표치 달성 실패
▶ 안전자산의 수요가 증가하여 전반적으로 국채수익률 하락



한국
5~6%대의 높은 채권수익률
▶평평한 수익률 기울기

위험프리미엄 감소로 단기수익률 하락
경기회복의 긍정적 기대심리로 장기수익률 상승
▶가파른 수익률 곡선

경기과열 우려와 미래성장성 둔화 예상
중국의 막대한 장기채권 수요와 미국의 국채수익률 급감
▶장기채와 단기채의 차이가 좁혀짐

인플레이션
상대적인 경기호조
▶작년대비 소폭 상승

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