[금융상품] ELW(주식워런트증권)

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목차
1. ELW란?

2. ELW의 종류
- 콜 워런트
- 풋 워런트

3. 장점 및 단점
- 장점 1) 레버리지(지렛대)효과 (고수익)
2) 한정된 투자 손실
3) 총 투자금액에 대한 리스크 헤지
4) 증거금 없음, 거래세 면제
5) 편리한 거래방법
- 단점 1) 시간이 지날수록 시간가치가 하락
2) 높은 변동폭 (고위험)
3) 주주로서의 권리를 행사하지 못함
4) 일반 주식에 비해 신용위험 존재

4. 유동성공급자(LP, Liquid Provider) 제도

5. 비슷한 파생상품과의 차이점

6. 가격구조 및 투자지표
- 가격구조 1) 행사가치(Exercise Value)
2) 시간가치(Time Value)
- 투자지표 1) 프리미엄
2) 패리티
3) 손익분기점
4) 민감도지표

7. 유의사항 및 투자전략과 전망

본문내용
5. 비슷한 파생상품과의(선물, 옵션) 차이점 : 거래방법의 차이 (투자접근성, 거래편이성)

기본적으로 ELW는 옵션을 사고팔기 쉽도록 주식으로 상장된 형태이다.
따라서 선물, 옵션과 기본적인 수익 구조는 같지만 여러 가지 면에서 다른 점을 가진다.

선물, 옵션
ELW
투자금액
증거금과 거래단위가 큼
→ 투자금액이 많이 들어감
증거금 없으며
50원(5원×10주)부터 거래가능
거래조건
기본 예탁금 1500만원 필요
최소 1만원 이상이면 거래 가능
상품종류
상품내용 표준화
발행 증권회사의 상품 설계에 따라 종류가 다양

따라서, 주식을 제외한 파생상품 중에서는 적은 투자금액을 가지고 있는 일반 개인투자자에게 유용하다.


6. 가격구조 및 투자지표

1) ELW의 가격구조
ELW 가격 = 행사가치 + 시간가치



- 행사가치(Exercise Value)
ELW의 권리를 행사함으로써 얻을 수 있는 이익.
▶ 콜ELW의 행사가치 = 기초자산의 가격 - 권리행사 가격
(즉, 콜ELW를 행사하여 가치가 상승한 대상주식을 낮은 가격에 매수한 뒤, 이를 곧바로 시장가격에 매도함으로써 얻을 수 있는 차액을 의미)
▶ 풋ELW의 행사가치 = 권리행사가격 - 기초자산의 가격
(즉, 가치가 하락한 대상주식을 시장가격에 매수한 뒤, 풋ELW를 행사하여 높은 가격에 매도하면 얻을 수 있는 차액을 의미)







- 시간가치(Time Value)
만기일까지 기초자산의 가격변동 등에 따라 얻게 될 기대가치. 즉, 프리미엄(premium).
만료일까지의 잔존기간 동안에 얻을 수 있는 이익과 회피할 수 있는 위험에 대한 기대가치이므로 만료일에 근접할수록 감소하며, 장래에 행사가치를 가질 가능성이 클수록 높아진다.
현재 기초자산가격 대비 백분율로 표시되며, 이를 산식으로 표현하면 다음과 같다.




2) ELW의 투자지표
→ 프리미엄, 패리티, 손익분기점, 민감도지표 등

- 패리티(Parity)
행사가치의 크기. 기초자산 가격과 권리행사가격의 비율로 산출.
참고문헌
<3일 만에 끝내는 ELW> 조효연
삼성증권 홈페이지(http://www.samsungfn.com)
자료평가
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  • 기본적인 ELW 증권 설명 내용이 있으며, 기본적인 자료로는 볼만 합니다.
  • sem***
    (2010.06.03 17:54:19)
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