중국 위안화 절상 전망과 파급효과 및 대응방안 - 중국 투자론

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목차: 중국 위안화 절상 전망과 파급효과 및 대응방안
1.서 론
문제제기
2.위안화 환율 절상 가속화 추세와 의미
3.환율제도 결정요인 및 주요 쟁점에 대한 실증분석
Ⅰ.환율제도 결정요인의 실증분석 검토와 적용
Ⅱ.복수통화바스켓에 대한 실증분석
4.위안화 절상의 효과 분석
Ⅰ. 중국의 거시경제에 미치는 효과
Ⅲ. 한국의 수출에 미치는 효과
Ⅳ. FDI에 미치는 효과
Ⅴ. 한국의 주가에 미치는 효과
5.결론 및 시사점
Ⅰ. 실증분석 결과 요약
Ⅱ. 정책 및 기업에 주는 시사점
참고문헌

본문내용: 서 론
문제제기
중국은 2005년 7월 복수통화바스켓제도 도입 등 환율제도 개혁을 단행한 바 있으며, 특히 일일 변동폭 확대 실시 이후 위안화의 미달러 대비 환율의 절상 속도가 빨라지고 있다. 그러나 중국은 경상수지 흑자의 누적 등 대외적 불균형과 과잉유동성 증대 등의 대내적 불균형의 심화로 인해 대폭적인 환율 절상 필요성이 대두 되고 있다.
중국경제는 지난 2005년 7월의 환율제도 개혁 및 이후의 환율절상에도 불구하고 대외불균형 심화, 물가상승 압력 증대, 과잉유동성 및 과잉투자 지속 등 리스크 요인들이 해소되지 않은 상황이다. 중국 통화당국은 최근 수차례의 금리인상을 비롯하여 지급 준비율 및 재할인율 변경 등 통화 긴축정책을 실시하였으나 과잉유동성 문제가 쉽게 해소되지 않고 있다. 특히 중국의 취약한 금융시스템, 금리자유화 미흡 등에 따른 통화정책의 실효성에는 한계가 있다는 평가가 지배적이다.
중국정부는 지금까지 수출기업의 채산성 악화와 사회적 실업증가를 우려하여 위안화의 대폭적인 절상보다 점진적 절상을 통해 대내외 압력을 완화해 왔으며, 수출 억제 및 수입 확대, 해외투자 촉진 등도 추진하고 있다.
그러나 미국 등 무역 상대국들의 지속적인 불균형 해소 요구를 고려할 때 대폭적인 위안화의 절상이 필요한 것도 사실이다. 그러나 중국 당국은 수출 억제 및 수입 확대, 해외투자 촉진 등을 통해 무역 및 자본수지 흑자 축소를 도모하고 있으나 효과가 제한적이다. 또한 중국정부는 외국인 직접투자에 대한 우대제도 축소,중국기업의 해외투자 장려와 더불어 외환시장 개혁을 통해 위안화 절상 압력에 대응하고 있다.
위안화 환율 절상 가속화 추세와 의미
중국의 위안화 환율은 2005년 7월 복수통화바스켓제도를 도입하고 8.11위안으로 절상된 이후 완만한 하락세를 시현하고 있다.특히 2007년 5월 일일 변동폭확대조치(±0.3%→±0.5%)를 실시한후 절상추세가 가속화되고 있다.
환율제도 개혁 이후 2005년 7월부터 2007년 12월까지 미달러대비 위안화 환율의 누적 절상률은 이미 11%를 넘어섰다. 2006년말까지 미달러 대비 위안화 절상률은 3.24%에 불과하였으나,2007년 초부터 12월까지 절상률이 약 7.3%로 높아졌다. 모건스탠리의 분석에 따르면 2005년부터 현재까지 위안화 명목환율은9.9%, 실질환율은 17.0% 절상된 것으로 나타났다. 모건스탠리는미달러당 위안화 환율을 7위안 이하로 절상시키라는 시장의 압력도 무시할 수 없다고 주장하였다.
중국정부가 위안화 절상의 가속화를 용인하는 배경에는 첫째,인플레이션 해결 필요성, 둘째, 환율 억제 비용 상승 등이 지적되 었다. 중국의 물가상승은 심각한 수준으로 6차에 걸친 금리인상에도 불구하고 인플레이션 억제 효과가 나타나지 않고 있다. 중국정부 당국은 위안화 절상이 수입품의 물가를 하락시켜 물가 안정에 기여할 것으로 예상하고 있다. 또한 중국정부는 유입되는 달러를 매입하고 불태화정책을 통해 과잉유동성 문제를 해결하여 왔다. 그러나 미국 금리 인하와 중국 금리상승에 따른 이자율 차이 확대는 외국자본의 중국 내 유입을 촉 진시켜서 불태화정책 효과를 제한하고, 이에 따른 비용 상승을 초래하였다.

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