[경영경제] 외국인 매매동향과 주가지수 변동성에 대한 실증적 분석을 통한 Innovative Investment Strategy

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목차
1. 연구목적 및 변수설명

2-1. 분석 1: 외국인 매수/매도, 경제변수(환율,금리)와 주가지수와의 관계 도출
- KOSPI200
- KOSDAQ (KOSDAQ STAR, KOSDAQ IT)

2-2. 분석 2: LEVERAGE EFFECT(정보효과의 비대칭성), 군집현상 확인

3. 결론
- 유의한 변수 결정 및 결과분석
- 투자방법 제시 및 실제 데이터 활용 수익률 분석
본문내용
I. 연구목적 및 변수설명

1-1. 연구목적

본 연구는 외국인들의 매수/매도에 따른 국내 주식시장에 (KOSPI, KOSDAQ) 미치는 영향을 살펴보며 아울러 기타 거시적 경제변수들 (금리 3년만기 회사채 수익률, KRW/USD환율)과의 영향도 부수적으로 살펴봄으로써 바람직한 주식투자의 방향을 제시 (Short term strategies)하는 것을 목적으로 하였다.

1-2. 변수설명

1. 종속변수
 KOSPI200 주가지수기간: 2003.5.30. ~ 2004.5.30.주말 및 공휴일 휴장 ->(일주일을 5일로 보았으며 공휴일은 결측 처리)KOSPI 상장주 중 대표적인 200회사의 주식을 선정하여 가중평균한 지수
 KOSDAQ 주가지수 (Star, IT50 지수)상동
2. 독립변수 (2003.5.30. ~ 2004.5.30.)
 온라인 거래비중(%)KOSPI, KOSDAQ 시장에서의 온라인 거래비중거래소 및 장외거래 포함
 외국인 매수비중KOSPI, KOSDAQ 시장에서 전체매수금액 중 외국인 매수비중
 외국인 매도비중KOSPI, KOSDAQ 시장에서 전체매도금액 중 외국인 매도비중
 환율KRW/USD 환율
 3년 만기 회사채 수익률

우선 위의 선택된 변수들 중 외국인 매수/매도비중이 포함되게 된 이유는, 주식시장의 개방이후 외국인 투자자들의 영향력은 점차로 커지고 있는 시점에서 외국인 투자자의 영향력이 커지는 것은 무조건 자금이 풍부하다고 판단할 것이 아니라 그들이 지닌 정보력을 바탕으로 시장 주도자의 역할을 하기 때문이다. 외국인의 투자기법은 여러 가지가 있지만 PER, PBR, Cash Flow 등 기업의 내재가지에 기반을 둔 합리적 투자이다. 따라서 외국인 주식투자의 긍정적 효과를 극대화하고 부정적인 면을 가장 최소화 할 때 우리나라 주식시장의 규모가 커지고 외환보유고가 증가할 수 있다는 측면에서 입력변수로서 고려되게 되었다. 또한 주식유통 시장에서 실제로 유통되는 주식의 대부분을 외국인들이 소유하고 있다면 당연히 외국인의 손에 우리의 주식시장이 움직일
참고문헌
*참고문헌
<뉴스충격과 주식시장 변동성 비대칭성> - 한국경영학회 모수원 외 1명
<주가와 환율의 변동성이 외국인 주식투자에 미치는 영향에 관한 연구>
- 전북대학교 사회과학연구소 박임구 신동호
<금리변수가 주식수익율에 미치는 영향> - 한국증권학회 박재한
<외국인 주식투자, 주가, 환율 및 금리의 상호작용에 관한 연구>
- 전북대학교 산업경제연구소 박임구 황병문
<국내경제 2003년 동향과 2004년 전망> - KDI경제정보센터
<주식시장개방이 주식수익율 변동성과 뉴스충격반응곡선에 미치는 영향>
- 한국금융학회 이근영

*자료출처
KOSPI200 주가지수, 온라인 거래비중, 외국인 매수비중, 외국인 매도비중
- 한국증권거래소 (http://www.kse.or.kr)
KOSDAQ지수(종합지수, Star지수, IT50지수), 온라인 거래비중, 외국인 매수비중, 외국인 매도 비중 - 코스닥증권시장 (http://www.kosdaq.com)

*참고사이트
한국경제신문사 - http://www.kosdaq.com
SK증권 - http://www.sks.co.kr
현대증권 - http://www.youfirst.co.kr

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