[금융상품론] 펀드 개발

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목차: 1. 취지
2. 펀드
3. D죠 펀드 소개
4. 운용전략
5. 편입종목
6. 거래내역
7. 평가

본문내용: 4) 부동산펀드
투자증권, 헷지목적 파생상품, 부동산 관련 실물이나 임차권, 전세권 등에 투자가능하나 주로 프로젝트 파이낸싱 방식을 통해 시행사에 대출하여 주고 일부는 부동산 실물에 직접투자하는 펀드이다.

5) 해외투자펀드
펀드 운용대상 자산이 국내에만 한정되지 않고 세계 여러나라의 다양한 투자증권이나 자산에 투자되는 상품이다. 국내법에 의해 설립된 운용사가 운용하는 펀드를 On-shore 펀드, 외국 자산운용사가 운용하는 펀드를 Off-shore 펀드라고 한다. 펀드 투자대상 자산이 전세계 선진국 및 개도국을 포함하는 경우 글로벌 펀드, 특정 국가나 시장에 한정하는 경우 로컬(local)펀드라
하며 투자대상 자산의 종류에 따라 주식형, 채권형, 혼합형 등으로 분류하는것은 국내펀드와 같다.

6) 파생상품펀드
선도, 선물, 옵션, 스왑 등 파생상품에 투자하는 펀드로 선물거래와 옵션거래를 통해 수익을 올리는 펀드로써 위험헷지전략과 거래시 발생하는 차익을 목표로 거래하는 차익거래, 그리고 일정한 위험을 감수하고 전략적으로 대응하는 거래를 통해 수익을 거둠
7) MMF펀드
여유자금의 수시 입출금 또는 단기투자에 적합한 상품으로 펀드에 편입되는 자산도 국채, 통안채, 신용등급 AAA, AA 이상 회사채나 A1, A2 이상 CP 중 잔존만기가 짧은 것에 투자하여 펀드전체의 가중평균 잔존만기를 90일 이내로 운용하므로 안전성이 매우 높다

○ D조펀드 : 주식형펀드
D조펀드는 주식에 최소60%를 편입하는 주식형 펀드로 설정함
여러 펀드 유형 중 채권이나 옵션, 선물, ELW등의 파생상품을 제외하고 주식만 거래하기로
결정한 이유는 3개월이라는 짧은 시간과 45만원이라는 적은 투자원금 내에서 위험성을 줄이며 주어진 상황에서 최대한의 수익을 내기 위함임. 채권의 경우 만기까지 보유가 현재 불가능하고 매수 매도에 의한 차익이 미미할 뿐만 아니라 장내거래량도 미미함. 또한 선물의 증거금 문제, 옵션, ELW등의 위험성을 고려하면 현 상황에서는 주식투자와 CMA계좌를 통한 포트폴리오구성이 가장 적합하다 여겨짐
3. D조 펀드 소개

1. 동양종금 CMA 선정
동양종금 내에서도 CMA-발행어음 PLUS 와 CMA-RP형의 2가지 종류가 있다.

1) 차이점, 공통점

CMA-발행어음 PLUS CMA-RP 형
약정 연수익률 (10.4.25, 세전) 2.30 % 2.50 %
예금자보호 보호 비보호
기타 공통점 편리한 자동매수 / 주식거래 계좌와 CMA 계좌 분리

2) 분석 & 선정 이유
발행어음의 경우 입금을 목적으로 자금을 모을 때 입금기간이 길면 길수록 즉, 예탁기간이 길면 길수록 적용되는 금리가 달라지고 RP형의 경우 1일만 예치하더라도 단기적으로 높은 수익을 낼 수 있기 때문에 RP형을 선택하게 되었다. 위의 표는 1일 기준으로 세전 연수익률로서, RP형이 0.2% 정도 높은 것으로 판단하여 선택하게 되었다. 예금자보호의 유무에 논쟁도 있었으나, 손실 본 경우도 찾기 힘들었을 뿐더러, 국공채 등 우량채권에 투자하기 때문에 원본 손실 가능성은 크지 않을 것이라 판단 하에 RP형을 선택하게 되었다.
단점이 있다면, CMA 계좌와 주식거래 계좌가 상호 분리 되어 개설해야 한다는 점이다. 하지만 이는 매니저와 보조 매니저와의 익숙한 HTS 역시 동양종금이기 때문에 ‘불편하지 않을까?’라는 의구심은 자동 해소된 듯 보인다.

2. 타 CMA 비교

대우증권 삼성증권 메리츠증권
연수익률 (세전) 2.6 % 2.45 % 2.7 %

비교 편의상, CMA RP형을 기준으로 세전 연수익률을 측정하였고, 주식거래 수수로율 (09년도 11월 기준) 또한 조사해보면 위의 표와 아래 그림의 결과를 볼 수 있다.
결론적으로, CMA 계좌 설정에 있어서 3개월 정도를 기준으로 유동성 풍부하고 자유 수시입출금의 특징 등 단기 목적으로서 자금을 운용하기 위해서 상대적으로 은행 예금에 예치하는 것보다 CMA에 넣어두는 것이 필수적이라 할 수 있다.

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