일본 주식시장의 이해

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본문내용
국제자본 이동의 이해
일본 주식시장의 이해
『 세계증시 ‘검은 목요일’ 』
미국 발(發) 인플레이션 우려가 세계 주식시장에 또 한 번 동반 폭락을 부르며 ‘검은 목요일’을 연출했다....... 이날 오전(한국시간)에 마감된 미국 뉴욕증시의 다우존스지수도 214.28포인트(1.88%) 하락한 1만 1205.61로 장을 마쳐 2003년 3월24일 이후 3년 2개월여 만에 최대 낙폭을 기록했다. 특히 영국의 FTSE100지수는 2.92%.......가 떨어지는 등 유럽 증시에서도 폭락 장세를 연출했다. 일본과 타이완 증시도 18일 각각 1.35%,1.16% 하락했다. .........<서울신문 2006년 5월 19일자 발췌>
이 기사에서 보면 미국의 인플레이션 우려가 전 세계 주식시장에 영향을 끼친 것을 알 수 있다. 그냥 영향을 끼친 것이 아니라 동반 폭락을 부르며 ‘검을 목요일’이라는 고유명사를 만들어 내기까지 이르렀다. 물론 미국이 세계 경제대국으로써 보다 큰 영향을 미친 이유도 있겠지만, 현대의 세계화 무대 속에서는 개별 국가가 독자적으로 살 수 없고 서로가 서로에게 영향을 주고받으며 살 고 있기 때문이라 할 수 있다. GATT체제 하에서의 UR부터 시작하여 WTO체제 하의 FTA의 체결들을 보면 알 수 있듯이, 그 영향은 경제부문에서 특히 두드러진다고 할 수 있다. 특히 이 경제부문의 영향은 자본의 자유로운 이동을 통해서 더욱 커진다고 할 수 있다. 우리는 이 보고서에서 세계 2위의 경제대국이라 할 수 있는 일본의, 경제의 한 단면이라고 할 수 있는 주식시장을 통해 세계의 경제가 상호간에 영향을 주고받고 있다는 것을 알아보고자 한다. 먼저 일본시장에 대한 대략적인 역사와 구조를 알아보고 주식시장에 영향을 미치는 대표적인 요인인 금리, 환율, 원자재가격과 주식시장의 관계를 살펴보고자 한다. 다음으로, 경제 1위국인 미국과 또 하나의 경제대국이자 선진국인 영국과의 주가관계를 알아보고 지역적으로 근접해있는 우리나라와의 관계까지 살펴봄으로써 경제간 상호 연관성을 살펴보도록 하겠다. 또한, 일본 주식시장의 과거동향은 자국 내의 현상을 위주로 살펴보되, 최근 동향은 9.11테러와 이라크 전쟁, 2002한일 월드컵, 세계경제호황 그리고 위의 기사에서 등장하는 ‘5/18 검은 목요일’을 위주로 살펴보도록 하겠다.
1. 일본 주식시장의 기본 개념
1.1 역사
일본에는 1870년대에 있어서의 유가증권 제도의 도입과 공채 매매의 활성화로 공적 거래 기관의 설치가 요망되었고, 1878년 5월에 제정된 「주식 거래소 조례」에 기초를 두고 동년 5월 15일에 「동경 주식 거래소」가 설립되고 거래는 6월 1일부터 시작하였다. 제2차 세계대전중인 1943년 3월에는 거래소를 전시 통제 기관으로 개편하기 위해 「일본 증권 거래소법」이 제정되고, 이것에 기초를 두어 동년 6월 30일에는 전국11개소의 주식 거래소가 통합되고, 준 공기업 형태의「일본 증권 거래소」가 설립되었다(1947년 4월 해체). 그 후, 전쟁이 격렬해짐과 동시에 증권시장은 혼란 상태에 빠졌고, 1945년 8월 10일부터 모든 증권거래는 중단되었다. 전후 1945년 9월의 연합국총사령부(GHQ)의 각서에 의해 거래소 시장의 재개가 어려워졌기 때문에, 동년12월부터 비공식 거래가 개시되었다. 그 후, 1947년 3월의 「증권 거래법」의 제정 및 1948년 4월의 같은 법의 전면 개정이 이루어졌으며, 1949년 4월 1일에 동경, 오사카, 나고야의 3개의 증권 거래소가 설립되고, 5월16일부터 거래가 시작되었다. 그 다음, 같은 해 7월에는 쿄토(오사카 증권거래소에 2001년 5월에 편입), 고베(1967년 10월 해산), 히로시마, 후쿠오카, 니가타에 5개의 증권 거래소, 1950년4월에는 삿포로 증권 거래소가 설립되었다. 그 후, 히로시마, 니가타의 양 증권 거래소는 2000년3월에 동경 증권 거래소와 합병하고, 현재, 전국에 5개의 증권 거래소가 운영되고 있다.
1.2 구조
일본의 증권시장은 거래소시장, 장외시장 그리고 금융선물시장으로 구분된다. 거래소시장으로는 5개의 증권거래소가 있고, 일본증권업협회에서 1963년에 개설한 중소 및 벤처기업을 위한 유통시장인 JASDAQ, 고성장 신흥기업을 의하여 1999년 11월에 개설한 Mothers, 그리고 미국의 NASD와 일본의 소프트뱅크가 제휴하여 개설한 Nasdaq Japan이 있었으나 Nasdaq Japan은 지난 2002년 8월에 누적적자를 감당하지 못하고 문을 닫았다. 금융선물은 동경금융선물거래소(Tokyo International Financial Futures Exchange)에서 거래되고 있다. 이 중에서 동경 증권거래소와 오사카증권거래소, JASDAQ 그리고 Mothers에 대해서 좀 더 자세히 살펴보도록 하겠다.
1) 동경 증권거래소(Tokyo Stock Exchange)
동경증권거래소는 유가증권, 유가증권지수 선물 또는 옵션을 거래하기 위한 시장시설을 제공하고, 시세공표 및 유가증권매매 등의 공정성 확보 및 그 외의 거래소 유가증권 시장 개설과 관련된 업무 등을 수행한다. 1968년에 설립되었으며, TOPIX 지수는 일본시장에서 가장 많이 활용되는 대표적인 지수이다. TSE는 뉴욕, Nasdaq, LSE와 견주는 세계 3대 증권시장으로 2004년 말 기준으로 전 세계 증권거래소 시가총액 세계 2위, 거래대금 세계 4위로서 전 세계 시가총액의 약 9.5%, 거래대금의 약 7.6%를 차지하고 있다. 동경 증권거래소는, 증권의 유통 시장의 중추 기관으로서, 동경의 가부토쵸 거리에 위치해 있고 2000년 11월말 기준 2천70개 기업이 상장되어 있다.
2) 동경증권거래소 MOTHERS
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