방송통신대국제금융론(기말시험)_국내 수출업체가 3개월 후 거래상대방으로부터 받을 수출대금 100만 달러에 대해 환율 변동 위험을 제거하고자 한다 해당 수출업체가 파생금융상품을 이용하여 환헤지를 할 때, 적절한 파생금융상품들과 포지션은 무엇인가
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20 학년도 학기 기말시험(과제물)
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국제금융론
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1. (배점 : 10점) 국내 수출업체가 3개월 후 거래상대방으로부터 받을 수출대금 100만 달러에 대해 환율 변동 위험을 제거하고자 한다. 해당 수출업체가 파생금융상품을 이용하여 환헤지를 할 때, 적절한 파생금융상품들과 포지션은 무엇인가?
국내 수출업체의 상황이 환율위험이 존재하는 이유는 3개월 후의 환율을 알 수 없기 때문이다. 3개월 후의 환율을 알 수 없는데 수출대금을 3개월 후에 받으려면, 환율 변동의 위험을 제거해야 한다. 환율 변동과 같은 환위험을 회피할 목적으로 상품을 거래하는 행위를 ‘헤지’라고 한다. 헤지는 파생금융상품 거래를 통해 가능하다.
환위험을 헤지할 수 있는 파생금융상품은 크게 선물환거래, 옵션이 있다. 선물환 거래는 일반적으로 1개월이나 3개월, 6개월 기준으로 ‘장래 특정일’에 외환을 인도 혹은 인수할 조건으로 현재시점에서 하는 거래를 말한다.
국내 수출업체가 선물환 거래를 하면, 수출 상품을 먼저 거래상대방에게 보내고, 수출 대금을 3개월 후에 받는 선물환 계약을 체결함으로써 3개월 후에 현재의 환율로 수출 대금을 받을 수 있기 때문에 환율 변동 위험을 제거할 수 있어 기업이 수출을 할 때, 환위험을 없애기 위해 가장 많이 사용하는 방법이다.
환위험을 없앨 수 있는 또 다른 파생금융상품은 옵션이 있다. 옵션은 장래 특정기간 동안 계약 당시 결정된 행사가격에 의거하여 기초자산을 매수 또는 매입할 수 있는 권리를 거래하는 선물 거래를 말한다.
옵션의 특징은 매수 또는 매입을 할 수 있는 권리를 산다는 것인데 매수할 수 있는 권리를 콜옵션(call option), 매도할 수 있는 권리를 풋옵션(put option)이라고 한다. 국내 수출업체의 경우에는 3개월 후의 특정기간에 환을 매수할 수 있는 권리인 콜옵션 계약을 통해 수출대금 100만 달러를 받을 수 있다. 그러나 옵션은 프리미엄이라는 일종의 수수료가 붙어 있다는 단점이 있다. 옵션거래를 할 때에 프리미엄에 대한 고려도 해보아야 한다는 것이다. 하지만 약간의 수수료로 대금의 큰 손실을 막을 수 있다는 점에서 옵션도 환위험을 헤지할 수 있는 거래라고 할 수 있다.
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