[수학과 현대사회] LTCM(Long Term Capital Management) 사례

사례이다.3) Long-Term Capital Management 사례1994년 노벨상 수상자인 M.Sholes와 전설적인 펀드매니저인 J.Meriwether 등이 설립한 헤지펀드(hedge fund)인 LTCM은 수학적 투자분석 모형을 이용하여 금융상품 간 스프레드 등이 과거 역사적 경험치와 차이가 나는 경우 투자하는 전략을 구사하여 1995년부터 1997년 연 40% 내외의 고수익을 기록하였다. 주로 잔존만기 1년의 기발행된 국채와 만기 1년의 신규발행 국채간의 스프레드, 국공채와 정크본드(Junk Bond) 간의 스프레드

LTCM “ SOLD Volatility” waits to until it regressed to normal level.공통점 ???PriceCredit SpreadsVolatilityLONG TERM AVG. LEVEL수렴Investment strategiesPROBLEmsPROBLEmsMain Problem “ Model Risk “Sub - Problem 1. 위험관리상의 문제점2. 투자전략상의 문제점3. 경영자의 문제점4. 규제상의 문제점Main Problem The Formulas forBlack-Scholes-Merton Option Pricing ModelMain Problem The Formulas forBlack-Scholes-Merton Option Pricing ModelO u t l i e rRisk management System   -VaR model 한계점Main Problem 1. LTCM (헤지펀드)

-LTCM펀드의 몰락 OUTLINEIntroductionHedge FundLCTMDevelopment ILCTM의 시장위치LCTM의 투자방식Development II사건의 경과Causeteachings Hedge Fund시장의 변동성에 따른 위험을 줄이기 위해, 여러 가지 파생상품에 투자하거나 분산투자를 하는 등의 수단을 사용하여 자산을 운용하는 펀드.     - 여러가지 금융공학 기법을 사용하며, 새로운 파생상품 개발하고 국경을 뛰어넘는 투자 성향을 보임. 수학과 현대사회23조 LCTM  LTCM (Long Term Capital Management), ⦁ 1994년

LTCM(Long Term Capital Management),“탐욕스러운 시작에서 몰락에 이르기까지”Intro 1. LTCM의 개요2. 헤지펀드란Rise1. LTCM의 성공2. LTCM의 투자전략3. LTCM의 투자 가정Fail 1. LTCM의 몰락2. LTCM 몰락 원인3. LTCM 몰락의 파급 효과conclusion1. 대책2. 교훈LTCM이란?-1994년 2월에 샬로먼 차익 거래팀을 운영하던 존 메리웨더에 의해 설립된 헤지펀드.두 명의 노벨 경제학자를 비롯한 세계 최고의 금융 전문가들이 설립.40억 달러

사회의 최고재무이사(CFO) 배리 로메릴에게 회계업무에 영구히 종사할 수 없도록 하는 중징계를 내렸다.Ⅴ. 엔론 사태의 영향‘엔론의 파산’은 미국에서 ‘엔로니티스(Enronitis) Enron as it is(엔론과 같은)를 한 단어로 축약한 것으로 엔론처럼 재무구조가 부실하거나 변칙회계 의혹에 휩싸여 있는 기업을 지칭한다.’라는 신조어를 유행시킬 정도로 사회적으로 큰 파장을 일으켰다. 미국 최대 에너지업체인 엔론社의 분식회계(15억 달러)가 밝혀진 이후