자본구조이론의 개념(전통적 자본구조이론, MM자본구조이론)

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목차: 자본구조이론의 기본적 개념

Ⅰ. 자본구조의 의의

Ⅱ. 자본구조이론

1. 전통적 자본구조이론
2. MM의 자본구조이론

본문내용: 자본구조이론의 기본적 개념

I. 자본구조의 의의

재무관리에서 자본구조에 관계되는 문제는 한마디로 "타인 자본에 의하여 자금을 조달한다면 기업의 가치에 어떤 영향을 줄 것인가?"에 대한 것이다. 이에 대한 이론적인 면을 설명하기 전에 자본구조의 의미부터 알아보자.
흔히 자본구조(capital structure)라는 용어와 재무구조(financial structure)라는 용어를 혼동하여 쓰고 있다. 엄밀하게 정의한다면 이 두 가지 용어의 의미는 각기 다르다. 재무구조는 기업의 자산들이 어떠한 자금으로 조달되었느냐? 는 것으로, 대차대조표상의 모든 대변항목의 구성형태를 말하는 것이다.
그 반면 자본구조는 자산을 위하여 조달되는 자금의 원천 중에서 비교적 장기적인 것을 말하는 것이다. 다시 말해 자본구조는 자산을 위하여 조달되는 자금원천의 구성요인 중에서 장기적인 성격을 떤 보통주 ․ 우선주 ․ 장기차입금(사채 포함) ․ 이익잉여금 ․ 자본잉여금 등의 구성을 말하는 것이다. 장기적인 자금의 원천인 자본은 크게 타인자본(사채 등)과 자기자본으로 크게 나누어지므로, 보통 자본구조라는 것은 타인자본과 자기 자본의 구성 형태를 말한다.
이러한 자본구성이 기업의 가치에 영향을 주는 것일까? 영향을 준다면 가장 최선의 자본구조는 어떻게 결정되어야 하는가? 이와 같은 문제는 지금까지 재무관리분야에서 쉴새 없이 논란되어 왔다.
타인자본비용은 자기자본비용보다 낮은 것이 보통이므로 저렴한 타인자본을 사용함으로써 자기자본소유주의 기대수익률을 높일 수 있다.

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