[배당, 배당결정, 배당정책, 액면배당, 주식배당] 배당의 중요성, 배당결정에 영향을 미치는 요인, 배당정책의 이론, 액면배당과 시가배당, 주식배당의 의의, 주식배당의 절차, 배당성향에 따른 비교 분석
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- 목차
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Ⅰ. 개요
Ⅱ. 배당의 중요성
1. 미래의 불확실성 제거
2. 배당의 정보효과
3. 현금수입의 선호
4. 현금과 주식매매의 비용
Ⅲ. 배당결정에 영향을 미치는 요인
1. 당기 순이익
2. 기업의 유동성
3. 새로운 투자기회
4. 부채상환의 의무
5. 기업의 지배권
6. 기타 요인
Ⅳ. 배당정책의 이론
1. 완전자본시장의 배당정책이론
1) 가정
2) MM이론을 설명하는 논리
2. 불완전시장에서의 배당정책이론
Ⅴ. 액면배당과 시가배당
Ⅵ. 주식배당의 의의
Ⅶ. 주식배당의 절차
1. 이사회의 결의
2. 주주총회의 보통결의
3. 신주의 발행 및 주권의 교부
4. 등기
5. 질권의 취급
Ⅷ. 배당성향에 따른 비교
참고문헌
- 본문내용
-
Ⅰ. 개요
배당이론의 초점은 그간 배당정책이 기업가치를 증가시킬 수 있느냐 하는데 있어왔다. 이러한 논점은 Managerial Entrenchment모델과도 간접적인 연관성이 있다. Managerial Entrenchment모델은 기본적으로 경영자의 입장에서의 배당정책을 다루게 되는데, 경영자의 효용극대화가 기업가치극대화와는 직접적인 관련이 없고 경영자가 자신의 Entrenchment변수의 크기를 고려하여 기업의 가치를 어느 정도까지만 유지하는 것이 경영자의 제약조건으로 작용하기 때문에 간접적으로만 관련이 있다고 할 수 있는 것이다. 그리고 기업의 가치가 결정되는 요인도 기존의 배당모형과는 차이가 있다. 기존의 모델은 간략히 살펴보게 되듯이 세금의 효과라든지 거래의 불확실성의 제거, 그리고 대리 비용의 감소로 인해서 기업의 가치가 영향을 받게 되는데 비해 Managerial Entrenchment모델에서는 경영자와 외부인들(discipliners)간의 게임상황의 변동-일종의 보수행렬(payoff matrix)의 변화-을 통한 기업가치의 결정이라는 의미를 갖게 된다.
Ⅱ. 배당의 중요성
기업가치의 결정에 있어서 배당을 유보이익보다 더 중요하게 여기는 이유는 다음과 같다.
1. 미래의 불확실성 제거
현금배당은 주주의 미래불확실성에 대한 불안을 제거하기 때문에 투자자들은 배당금을 유보이익보다 높게 평가한다.
2. 배당의 정보효과
기업의 내부자가 기대하지 못했던 배당을 증가시킬 경우 외부투자자들은 이것을 미래현금흐름에 대한 낙관적 신호로 해석하게 되어 그 기업의 주가가 상승하게 된다는 것이다. 즉 어느 기업이 배당을 지급한다는 것은 그 기업의 전망이 건전하다는 정보를 주는 것이며 이러한 정보는 주가에 좋은 영향을 주기 때문에 유보이익보다 배당이 기업가치에 더 좋은 영향을 준다는 것이다.
- 참고문헌
-
금동언, 상장기업의 배당정책과 소유구조가 배당에 미치는 영향에 관한 연구, 1991
이정규, 재무관리, 박영사, 1992
김형찬, 배당의 정보효과에 관한 연구, 석사학위논문, 연세대, 1986
한국은행, 경제통계년보, 1990
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