[중국경제론] 급증하는 중국의 외환보유고와 자본시장의 Global Imbalance

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목차
1. 이론상의 국제자본의 이동
2. 현실에서의 국제자본의 이동
3. 향후 과제 계획
본문내용
2. 현실에서의 국제자본의 이동

그러나 실제로는 중국을 비롯한 동아시아 국가들과 산유국의 막대한 경상흑자와 미국의 쌍둥이적자 (재정적자, 경상적자)로 인해 자본의 역류현상이 일어나고 있다. 그 이유로는 중국의 경우, 고정환율제를 유지하면서 경상흑자로 인한 자국 통화의 가치 상승을 막기 위해 외환보유고를 축적하고 있으며 이러한 자국의 초과 저축을 활용하여 미국의 재무부 채권을 구입하고 있고, 미국은 자국으로 유입되는 자금으로 경상적자로 인한 화폐의 유출을 보충하고 있으며 미국의 소비자들은 신흥경제국으로부터의 자금 유입으로 값싼 자금을 활용할 수 있게 되어 저축을 줄이고 소비가 늘어나는 현상이 벌어지게 되었다. 이로 인해 중국이 미국에 자본을 수출하는 자본의 역류현상이 일어나고 있다. 그 결과 미국의 경우 자연이자율 보다 시장 이자율이 낮아져서 인플레이션이 발생한다. 그러나 중국으로부터 저렴한 재화를 수입하여 재화로 인한 인플레이션 보다는 자산과 부동산 가격의 폭등이 일어나고 자원의 효율적 배분이 저하되고 있다. 또한 실제로 결정되는 국제 이자율은 앞서 살펴본 이론적으로 결정되는 국제 이자율보다 낮다.


3. 향후 과제 계획

과연 미국의 무역수지 적자를 신흥경제국들로부터의 자금유입으로 대체하는 자본의 역류현상이 언제까지 유지될 수 있을까? 즉 얼마나 더 중국을 비롯한 신흥경제국이 비대한 외환보유고로 대표되는 과잉 저축을 계속 축적해 나갈 수 있을까? 기사 5에 주목하면서 10월 과제에서는 글로벌 불균형의 주된 요인이라 할 수 있는 중국의 금융제도의 취약성과 사회 전반적인 문제점을 살펴보고, 이에 대한 중국정부의 대응책과 글로벌 불균형의 향후 전망에 대해 논해 보도록 하겠다.


※ 기사 5
글로벌 불균형 해소 가능성에 대비해야"<LG硏>
연합뉴스 | 기사입력 2007-07-22 07:00

(서울=연합뉴스) 김준억 기자 = 미국의 대규모 경상수지 적자를 동아시아 등
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