[기업재무] 스왑(SWAP)거래과 사례

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2005.02.03 / 2019.12.24
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목차: Ⅰ. 서 론

1. 스왑거래의 개념

Ⅱ. 본 론

1. 두 가지 스왑의 체결
(1) 시티서울-카딜로드사의 스왑체결
(2) 시티서울-시티홍콩과 스왑체결
(3) 제기되는 의문점

2. 카딜로드 인베스트먼트(Cardillord Investment)

3. 안식일교의 저리예금

4. 변칙 스왑을 포함한 결재 메카니즘 분석
(1) 두가지 스왑의 연결 구조 분석
(2) 세가지 스왑 구조(트라이앵글구조)
(3) 운용 자금의 종합적인 흐름

Ⅲ. 결 론

스왑을 통한 금융 메카니즘을 분석하며

더 많은 연구 목표를 남기며

- 보고서를 작성하며
- 참고문헌 및 사이트

본문내용: [ 요약본 ]

이번 보고서를 시작할 때 처음 주제는 다이아몬드 펀드의 사례였다. 사례분석 중 Long Term Capital Management 파산, Barings Bank 파산 등 많은 금융사고들은 각각의 금융기법의 이해 불충분이나, 정보부족으로 일어난 사건들임을 알 수 있었다. 이러한 것을 생각할 때 우리는 각종 금융상품들을 구성하는 거래 기법을 공부하는 것을 시작으로 그러한 기업을 통한 구조가 어떤 현금흐름을 창출해 내고 또 어떤 수익성과 리스크를 갖고 있는가에 대해 있는가 알아보아야 한다고 결론지었다.
이에 불법적이 자금 도피로 추적을 받기는 하였으나 그 구조가 놀라운 금융기법을 보여주고 있는 시티서울의 변칙 스왑 거래를 분석해서 금융공학기법이 어떤 경우에 까지 응용될 수 있는 지를 배워보고자 주제를 바꾸게 되었다. 그리고 이를 통해 마지막으로 이 분야를 발전시키기 위한 대응전략과 결론을 제시하기로 하였다.

스왑거래는 두개의 서로 다른 자금 흐름(cash flow)을 일정기간 동안 서로 교환하기로 계약하는 거래인데 시티서울은 3개의 주체를 만들어 스왑을 체결함으로 자금흐름에 놀라운 구조를 만들어냈다.
시티서울, 카딜로드사, 시티홍콩 이 각 주체에서 LIBOR금리는 돌아가고 단 고정금리의 차에 의해 항상 시티서울이 1.4%의 손실을 입는 구조이다. 결국 시티서울은 1.4% 손실, 카딜로드는 1.4%의 이익이 나게 되었고 스왑 거래로부터의 손실이라는 명목으로 국내에서 해외로 자연스럽게 송금이 일어나게 한 것이다. 스왑 원금이 6500만 달러이므로 1년간 손실은 약 90만 달러가 되고 2년간 지속이 되었으므로 총 손실액은 약 180만 달러, 환율로 약 14억이 되었다. 손실을 보전은 송금을 원했던 예금자에게 거액의 자금을 연율 1% 짜리 보통예금으로 예치하였고, 이 자금을 금리 약 13%로 운용함으로써 손실을 보전하는 것이다.

물론 시티서울이 스왑 체결에서의 계산 착오로 실수를 범한 것이 아니라 불법 송금을 위한 것이라는 명확한 증거는 없다. 정황상 그렇게 분석되는 것일 뿐 정확한 근거는 없다.
다만 우리가 아쉬운 것은 우리나라의 금융실력과 감독원의 한계점이고 이를 제제할 수 있었던 체계조차 갖추지 못했던 것이다. 뛰어난 구조의 형성에 놀랍기도 하고 외국계은행을 따라가지 못하는 우리 금융의 한계가 아쉬운 것이다.
이에 우리는 분석을 통해 몇가지 의문점을 제시하고 더 나은 발전안을 제시하고자 하였다.

Ⅰ. 서 론

한 기업의 경쟁력을 결정하는 것으로 장부상 기업의 안정성과 경영능력의 탁월함을 이야기 할 수 있다. 하지만 기업의 영위성과 수익성에 직접적인 영향력을 행사하는 것은 그 기업의 금융시장에서의 기술적인 수완 능력이라 할 수 있을 것이다. 즉 자금의 흐름을 원활히 하고 그 이동 경로가 안정성을 가지고 있느냐가 기준이 되는 것이다. 금융은 자금의 공급자로부터 자금의 수요자로 자금이 이동하는 현상이라 한다. 이에 기업의 금융부문이 뒤쳐지면 결코 원활한 발전을 할 수 없다는 것이며 이에 따라 기업경영에의 경쟁력을 확보하는 것도 매우 어렵게 된다는 것이다.

참고문헌: 금융공학, 경문사, 김규영, 박영규
금융사고와 역외펀드를 이용한 파생금융상품, 한국 선물학회 정책 심포지움
금융자유화와 금융감독, 한국개발 연구원
주요금융통계, 한국금융연수원 연구자료
지식기반 경제와 금융공학, 윤창현(명지대학교 무역학과 교수)
Maket Risk Management, FRM KOREA

◇ 사이트

금융감독위원회(HTTP://WWW.FSC.GO.KR)
매일경제신문(HTTP://WWW.MK.CO.KR)
삼성경제연구원(HTTP://WWW.SERI.ORG)
증권업협회(HTTP://WWW.KSDA.OR.KR)
한국경제신문(HTTP://WWW.HANKYUNG.COM)
한국금융신문(HTTP://WWW.FNTIMES.COM)
한국은행(HTTP://BOK.OR.KR)
한국증권연수원(HTTP://WWW.KSTI.OR.KR)
LG경제연구원(HTTP://WWW.LGERI.COM)

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