[부채비율][부채비율 구축효과][부채비율 추정 사례][주가수익률]부채비율의 축소정책, 부채비율의 주가수익률, 부채비율의 현황, 부채비율의 구축효과, 부채비율의 추정 사례, 향후 부채비율의 제고 방안 분석

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목차: Ⅰ. 서론

Ⅱ. 부채비율의 축소정책
1. 부채비율 축소현황
2. 부채비율 축소정책의 문제점

Ⅲ. 부채비율의 주가수익률

Ⅳ. 부채비율의 현황

Ⅴ. 부채비율의 구축효과

Ⅵ. 부채비율의 추정 사례
1. 분석대상 업종 및 분석기간
2. 변수의 설정 및 업종별 특성분석
3. 업종별 적정부채비율
1) 업종별 적정부채비율을 단순평균한 전체 적정부채비율은 194%로 정부의 부채비율 기준인 200%와 비슷한 수준이다
2) 적정부채비율 수준은 업종별로 현격한 차이가 있는 것으로 나타났다
3) 업종별 적정부채비율과 실제 평균부채비율간에 정의 유의한 상관관계가 있는 것으로 나타났다
4) 부채비율 축소노력으로 일부 업종의 부채비율은 적정부채비율보다 낮아졌으나 아직도 대부분 업종의 부채비율은 적정부채비율을 크게 상회하고 있다

Ⅶ. 향후 부채비율의 제고 방안
1. 소비자 금융제도 정비
2. 어음이용 축소가 가능할 수 있도록 다양한 금융기관 신용의 확대
3. 꺾기관행 근절
4. 법인세율 인하와 준조세 철폐
5. 회계제도 변경
1) 충당금 계정
2) 연불대출금융의 대출표기 방식
3) 자산재평가 문제

Ⅷ. 결론

참고문헌

본문내용: Ⅰ. 서론

기업은 투자안에 대한 자금을 조달함에 있어서 뚜렷한 선호도를 가지며, 이러한 선호도가 투자행태 및 자본구조를 결정짓게 된다는 것이 자금조달 순서이론이다. 이러한 자금조달순서는 미국과 일본에서의 연구에서는 실증적 증거가 상당히 축적되어 왔으며, 그 원천에 대한 연구도 진행되었다. 그러나 우리나라의 경우 자금조달순서가 존재하지만, 이것은 기업의 정보의 문제나 대리인문제 등 재무이론과 관련된 부분의 문제보다는 거시경제 변수, 예를 들면 인플레이션, 정부의 자본시장규제에 따른 금리와 세제상의 ㄴ문제가 오히려 중요한 요소가 된다는 것이 밝혀진 바 있다. 게다가, 기업들은 만성적인 자금부족상황에서 성장성을 추구해 왔기 때문에 본 연구의 실증결과 안정적인 기업에서 오히려 현금흐름에 민감한 반응을 보이는 결론을 가져왔다. 그러나 기업이 운전자본을 투자의 자금원천의 일부로 사용하지 않는가하는 결론을 얻었다. 하지만, 위와 같은 자금조달의 문제는 최근의 여러 가지 금융규제의 자율화조처에 의한 금융기관의 자율성 제고와 금리자유화 측면에서의 커다란 진전으로 다른 양상을 띠게 될 것이다. 이는 금융자유화와 민간주도의 경제운용이 더욱 본격화되고 경쟁도 더욱 가속화될 것임을 의미한다. 정책금융이나 특혜금융은 점점 축소될 것이며 자유경쟁에 의한 이자율의 결정에 따라 대출금리가 조정될 것이다. 또한 금융자율화와 금리자유화를 통하여 자금조달의 다양화 추세가 진전될 것으로 예상된다. 따라서 기업은 그 기업의 진정한 신용과 재무구조의 건전성 여부에 따라 부채의 조달능력이 결정될 것이며, 기업의 신용도에 따라 자금조달비용이 차등적으로 적용되는 금리차등화 관행이 정착될 것으로 전망된다. 그러므로 기업이 향후 자금조달결정에 있어서는 자본비용과 재무구조의 문제가 중요한 의사결정변수로 작용될 것이며 자금조달방법에 대한 수준높은 분석체계와 기법의 향상이 요구되는 분위기가 조성될 것이다. 또한, 본격적으로 추진된 자본자유화에 따른 증시개방은 기업의 자금조달규모 확대, 자본조달 다변화를 통한 자본비용절감 및 안정적 자금조달원 등 우리나라기업들의 향후 자금조달면에 여러 가지 긍정적인 효과를 가져올 계기가 될 수 있다. 그리고 90년 이후 간접투자의 확대를 통해 전환사채 이외에 신주인수권 사채(BW) 및 주식예탁증서(DR) 등을 도입하여 기업의 해외자본조달수단을 다양해 나갈 수 있게 되었다 이러한 금융환경변화에 의해 기업의 합리적인 자금조달결정의 수립은 지금까지의 내용과는 달라질 것이며, 따라서 여건변화에 부응하는 기업의 재무전략은 자기자본 충실화를 통한 재무구조의 개선이 중요한 과제가 될 것이다. 따라서 앞으로는 재무이론에 보다 접근할 수 있는 연구가 진행될 수 있을 것이다.

Ⅱ. 부채비율의 축소정책

1. 부채비율 축소현황

□ 외환위기 발생원인 중의 하나로 기업들의 차입경영 관행이 지목되면서 부채비율이 구조조정의 핵심과제로 등장하였다. 과다한 차입경영으로 기업의 수익성이 악화되었을 뿐만 아니라 위기상황이 발생하면서 유동성 위기에 직면, 특히 외환위기가 발생하기 이전 기업들의 부채비율이 급증하였다.

□ 정부는 기업구조조정의 핵심과제 중의 하나로 대기업집단의 그룹단위 부채비율을 일률적으로 200% 이하로 낮추는 정책을 추진하고 있음
- 대우그룹을 제외한 4대 그룹은 그룹단위 부채비율 200% 이하 달성
- 6대 그룹 이하에 대해서는 기업과 채권단이 체결한 재무구조개선 약정에서 정한 시한에 따라 이행
□ 보유자산과 비관련사업을 매각하고 외자유치와 유상증자 등을 통해 자기자본을 확충함으로써 대기업의 부채비율이 상당폭 하락했으나 200% 수준에는 여전히 크게 못 미치고 있음
- 5대 그룹 부채비율 : 470% → 302%(자산재평가 제외)
- 30대 주채무계열의 부채비율 : 502% → 369%
- 제조업 전체 부채비율 : 396% → 247.2%

2. 부채비율 축소정책의 문제점

□ 부채비율 축소정책과 관련하여 다음과 같은 문제점들이 노정되면서 논란이 계속되고 있다. 부채비율 축소과정에서 발생한 투자위축과 장기적인 성장잠재력 저하이다.
- 부채비율 200% 달성의 가능성(feasibility)
- 부채비율 200% 기준의 타당성
□ 부채비율 축소의 달성 가능성 여부와 투자위축의 정도는 결국 차입 이외의 대체자금조달원, 즉 주식시장으로부터 자금조달 정도에 달려 있다. 주식시장의 빠른 성장 없이는 부채비율 축소 자체가 불가능할 뿐 아니라 축소한다 하더라도 투자위축이 불가피하다.
국내주식시장 규모가 경제규모에 비해 작아 성장여력이 있는데다 최근 주식시장 규모가 크게 확대되고 있어 자금조달원으로서 주식시장이 부채축소의 중요한 역할을 담당하고 있는 상황이다.
외환위기 이후 기업들의 부채비율이 크

참고문헌: 김병기 / R&D와 기업가치의 관계 : 기업규모, 부채비율 및 산업유형을 중심으로 분석, 한국기업경영학회, 2008
김진수 외 1명 / 성장기회와 부채비율 간의 관계 분석, The Korean data analysis society, 2009
김정희 / 부채비율이 이익관리에 미치는 영향에 관한 연구, 제주대학교, 2006
강장원 외 1명 / 부채비율 특성이 이익조정에 미치는 영향, 한국상업교육학회, 2008
문현주 / 부채비율, 이익의 변동성 및 재량발생액과의 관계, 대한경영학회, 2007
양동재 외 2명 / 적자기업에서 부채비율이 이익조정에 미치는 영향, 한국산업경영학회, 2009

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