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목차: Ⅰ. 서론

Ⅱ. M&A(기업인수합병) 가치평가의 중요성

Ⅲ. M&A(기업인수합병) 가치평가의 규정
1. 자산가치
2. 수익가치
3. 상대가치

Ⅳ. M&A(기업인수합병) 가치평가의 잉여현금흐름법(FCF)

Ⅴ. M&A(기업인수합병) 가치평가의 현금흐름할인법(DCF)
1. 개요
2. 현금흐름할인법의 구체적 적용
3. 현금흐름을 추정한 후 잔여가치는 성장률을 추정하여 구하는 방법

Ⅵ. M&A(기업인수합병) 가치평가의 자본자산가격결정모델(CAPM)
1. 적정수익률에 대해 기대수익률이 높은가 낮은가를 판단하는 기법으로써 주로 장기적인 접근을 할 때 사용
2. 체계적인 위험도가 높으면 수익률도 높아야 한다는 원칙에 토대
3. 균형점에서 결정된 적정수익률과 기대수익률을 비교하여 주가의 과대․과소를 판단
4. PER의 역에서 성장률을 차감한 수치를 기대수익률 대용으로 사용 가능
5. CAPM의 최대 단점은 모델에서 사용되는 개별주식의 체계적위험(베타)의 측정이 어렵다는 점
6. 한 시장 내에서 모델이 측정된다면 시장자체의 버블을 판단하기 어려움
7. 모델의 측정을 위해서는 일정기간이 필요하기 때문에 역사적 데이터가 없는 신규등록 기업들은 분석대상에서 제외
8. CAPM은 균형가격을 중시하기 때문에 완전시장 내에서는 우수한 분석결과를 도출
9. 한국 주식시장이 규모면에서나 참여자의 수에서나 점차 완전시장에 가까워지면 서 CAPM모델에 의한 접근이 절실히 필요

Ⅶ. M&A(기업인수합병) 가치평가의 실물옵션가치(ROV)
1. 개념
2. Real Option의 유형
1) 성장옵션(Growth Option)
2) 확장옵션(Option to Expand Scale)
3) 축소옵션(Option to Contract Scale)
4) 포기옵션(Abandonment Option)
5) 스위칭옵션(Option to Switch)
6) 시기결정옵션(Timing Option)

Ⅷ. 결론

참고문헌

본문내용: Ⅰ. 서론

국내 M&A시장은 미국, 일본 등 선진국에 비하여 그 실적이 매우 저조한 편이다. 국내 M&A시장이 이렇게 저조한 것은 그간 타 기업 주식의 대량소유에 대한 제한 즉 증권거래법 제200조가 적대적인 M&A를 사실상 불가능하게 한데 그 첫 번째 이유가 있다고 판단된다. 이 외에도 국내 M&A시장이 극히 부진한 이유에 대해서 김우종은 다음과 같이 지적하고 있다.
첫째, 그간 국내의 M&A는 기업전략적 차원에서 이루어져 왔다기보다는 주로 산업주조의 조정이나 부실기업의 정리차원에서 이루어져 왔다.
둘째, 우리경제는 그간 급속한 속도로 성장하는 과정에 있었기 때문에 미국이나 일본처럼 경제가 성숙기에 접어들어 시장규모가 정체되고 경쟁이 심각하여 다각화의 필요성이 강할 때 적극적으로 추진되는 M&A의 필요성이 상대적으로 작았다고 볼 수 있다.

≪ … 중 략 … ≫

Ⅱ. M&A(기업인수합병) 가치평가의 중요성

기업결합은 생존을 위한 주요 도구로 활용되고 있기는 하나 그 자체가 성공적인 기업 활동을 보장하는 것은 아니다. 이는 다만 좀더 효율적이고 리스크가 적은 기업 생존 전략이다. 따라서 이 기업결합이 성공적인 기업 운영으로 연결되기 위해서는 결합 후의 통합활동이 더욱 중요하다 할 수 있다.

기능적 결합의 의미를 넘어선 전략적 통합은 추후 사업의 추진에 있어서 현재 분리되어 있는 양사간의 사업의 통합과 이를 통한 시너지 유도가 그 주축이 된다. 이를 위한 비용의 평가 및 조직-시스템 구축, 인프라의 확보 등은 전략적 시너지 예측의 기반 위에 진행되어야 한다. 따라서 기업결합에 대한 의사결정은 결합을 통한 시너지 효과에 대한 정량적 검토와 결합 후 기업가치에 대한 객관적 평가가 중요한 전제가 된다.

참고문헌: 고성완(2004) - 중소건설업체 기업가치평가의 정보불균형에 관한 연구 : M&A거래를 중심으로, 한양대학교
김도성 외 1명(2009) - 한국시장에서의 기업 인수합병(M&A)의 절차와 가치평가, 서강대학교경영연구소
신석수(2003) - 기술기반 M&A 를 위한 기술가치평가 방법에 관한 연구, 경희대학교
이동기(2009) - M&A가 기업가치 평가에 미치는 영향에 관한 연구, 용인대학교
이재윤(2002) - 금융산업의 M&A를 위한 가치평가, 한국IT서비스학회
이제환(2001) - 합병 및 매각 기업의 가치평가에 관한 사례 연구, 연세대학교

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