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- 목차
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Ⅰ. 기업가치측정
1. 인터넷 기업의 가치측정시 고려요소
2. 현금흐름할인법에 의한 가치평가
3. 균형가격결정모형에 의한 가치평가
4. 옵션가격결정모형(Option Pricing Mod- el)/실물옵션이론(Real OptionTheory)
5. 실물옵션(Real Option)으로서의 투자안의 가치
1) 투자의 연기(option to defer)
2) 단계적 투자(option to staged invest)
3) 투자규모의 변화(option to alter investment scale)
4) 투자의 포기(option to abandon)
5) 성장의 기회(growth option)
Ⅱ. 기업가치평가
Ⅲ. 기업가치변동
Ⅳ. 기업가치혼동
Ⅴ. 기업가치분석
1. 장부가치와 실질가치
2. 기업가치 분석의 관련업무 및 응용분야
1) 기업 인수․합병(M&A)
2) 중소기업 주식투자
3) 기업경영전략 수립
4) 기업진단
Ⅵ. 기업가치비교
1. 주가와 주식수
2. 주당 가치 지표
1) 주당순이익(Earning Per Share)
2) 주당매출액(Sales Per Share)
3) 주당순자산(Book-value Per Share)
4) 주당현금흐름(Cash-flow Per Share)
3. 수익성 지표 - 자기 자본 순 이익률(ROE)
4. 안정성 지표 - 부채 비율
5. 성장성 지표 - 매출액 증가율
Ⅶ. 기업가치경영
1. 가치경영의 개념과 필요성
2. 가치경영 방법론(5각형 모델:Pentagon Model)
1) 현재 시장가치
2) 현상가치
3) 내부개선으로 달성 가능한 가치
4) 외부개선으로 달성 가능한 가치
5) 최적 구조조정으로 달성 가능한 가치
Ⅷ. 기업가치창출요소
1. 외부적 가치창출요소(EVD:External Value Drivers)
2. 내부적 가치창출요소(IVD:Internal Value Drivers)
3. CSF(Critical Success Factors)의 도출
4. 가치창출요소와 경쟁적 수단과의 관계
참고문헌
- 본문내용
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Ⅰ. 기업가치측정
인터넷 기업의 가치측정 방법의 흐름 인터넷 기업의 비즈니스 모델에서 볼 수 있듯이 인터넷 기업의 수익창출을 위한 모델은 각 단계별로 조금씩 다르다. 당연히 인터넷 기업의 가치평가를 위한 접근방법도 단계적으로 달라져야 한다.
일반적으로 인터넷 기업의 가치평가를 위한 모델은 트랜잭션 모델(Transaction Model), 스페셜티 모델(Specialty Model), 금융모델(Financial Model)의 3가지로 구분된다.
트랜잭션 모델은 인터넷 기업의 회원 및 방문객수, 회원의 로열티 등 웹사이트를 중심으로 일어나는 거래와 이들 거래를 변화시킬 미래의 다양한 요인들이 인터넷 기업의 가치를 결정한다.
트랙잭션 모델의 대표적인 예가 EV/Subscriber이다. 이 방법은 주로 나스닥시장에 등록되어 있는 인터넷정보서비스업체, 정보통신업체 등 가입자 수에 따라 적정주가가 결정되는 기업에 적용된다.
스페셜티 모델은 인터넷 기업이 제공되는 콘텐츠와 차별화된 서비스의 내용으로 그 가치를 평가한다. 금융모델은 인터넷기업의 현재 또는 미래에 발생시킬 수 있는 매출 및 수익, 현금흐름 등의 재무제표를 바탕으로 가치를 평가하고자 하는 방법이다.
최근 국내에서도 PER, PSR 등을 이용해서 인터넷 기업의 내재가치를 산출하려는 시도가 일고 있다.
물론 세 가지 모델 중 어느 한 가지가 인터넷 기업의 가치평가의 절대적 기준이 되는 것은 아니다. 이들 세 가지 측면에서 분석한 가치를 수급요인 등 시장상황을 고려해 적정주가를 산출해야 한다.
그러나 인터넷 비즈니스의 초기 단계인 지금은 각 기업이 제공하는 서비스의 차별성이 거의 부각되고 있지 않다. 각 기업의 차별성을 찾아내기에는 다소 무리가 따르며, 아직까지 매출 및 이익도 미미한 수준으로 현금흐름 할인법을 이용한 가치평가 역시 힘든 상황이다.
따라서 현재는 스페셜티 모델이나 금융모델보다는 트랜잭션 모델에 상대적으로 많은 비중을 두고 있다.
그러나 앞으로 인터넷비즈니스가 발달함에 따라 지금까지 포털사이트 가치평가의 기준이 되었 인터넷 기업의 가치측정시 고려요소 인터넷기업의 가치를 평가하기 위하여 기초적인 재무 지표들을 통하여 현황을 평가한 후 현재의 연장선상에서 존재하는 수입과 새로이 전개될 수 있는 수입원, 새로운 비즈니스적 가능성을 판단하여 현재의 재무적 가치에 얼마정도를 더하는 형태로 평가를 시도하고 있다.
인터넷기업의 재무적인 지표를 이용하여 보통 일반기업에서 사용하듯이 각종 재무 지표를 종합적이고 체계적으로 분석하고 관리할 수 있을 것이다. 그런데 이들 중 특히 중요한 요소는 인터넷기업의 수입, 지출, 그리고 현금흐름의 문제일 것이다.
- 참고문헌
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* 국찬표 외 1명, 기업의 사회적 책임, 지배구조 및 기업가치, 한국증권학회, 2011
* 김철중, 기업가치 중심의 경영분석, 명경사, 2009
* 신민식 외 2명, 기업의 사회적 책임 지출이 기업가치에 미치는 영향, 한국금융공학회, 2011
* 심동석 외 1명, 최고경영자 교체와 기업가치, 한국회계정보학회, 2012
* 이동엽, 기업의 사회적 책임이 기업 가치에 미치는 영향, 한양대학교, 2011
* 임대규, 고객만족이 기업가치 및 수익성에 미치는 영향, 경희대학교, 2010
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