[재무분석] CAPM을 이용한 주가분석 -제약, 건설, 식품 업계를 중심으로
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- 목차
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● CAPM 의미
● 과제의 목표
● CAPM의 가정
● CAPM 공식
● 공식 분석
● 제약업계
● 건설업계
● 식품업계
● CAPM을 통한 수익률 예측의 정확성
● CAPM 분석의 한계
- 본문내용
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● CAPM 의미
CAPM(자본자산가격결정모형)은 자산의 위험에 따라 기대수익률이 어떻게 결정되는지를 보여주는 균형이론으로서 1960년대 이후 샤프(Sharpe), 린트너(Lintner), 모신(Mossin)등에 의해 거의 동시에 개발되었다. 어떤 자산의 기대수익률이 어떻게 결정되는지를 밝히는 것은 해당자산의 균형가격이 어떻게 결정되는지를 보이는 것과 같은 의미를 갖는다. CAPM은 균형가격의 결정과정을 밝히는 여러 가격결정모형 중 가장 널리 알려진 모형으로서 증권의 가치평가, 자본예산, 투자성과평가 등 재무관리 분야 전반에 걸쳐 광범위하게 사용된다. 자기자본비용을 추정하기 위하여 회사주식의 기대수익률을 결정하여야 한다. 기대수익률은 관찰 불가능한 대상이므로, 위험을 기대수익으로 전환하는 자산 가격결정모델을 이용해야 한다. 그 방법으로 가장 보편적으로 이용되는 것이 CAPM 모델이다. CAPM은 주식의 위험을 주식시장에 대한 민감도로서 정의한다. CAPM은 기대수익을 추정하기 위하여 사용되는 가장 보편적인 방법이다.
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