[논문계획서]][재무관리] 자사주매입 공시 후 대주주의 매매행태에 관한 연구
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- 목차
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제 1절 연구의 목적
제 2절 연구의 방법
제 2장 자사주매입과 내부자거래의 이론적 배경
제 1절 자사주매입의 이론적 배경
1. 자사주매입의 의의
2. 자사주매입의 동기에 대한 가설
제 2절 내부자거래의 이론적 배경
1. 내부자거래의 의의
2. 내부자거래규제의 필요성
제 3장 자사주매입에 관한 선행연구
제 1절 자사주매입의 공시효과에 관한 연구
제 2절 자사주매입의 장기성과에 관한 연구
제 3절 자사주매입 전•후의 내부자거래에 관한 연구
제 4장 가설의 설정과 실증분석 모형
참고문헌
- 본문내용
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제 1절 연구의 목적
자사주매입이란 기업이 발행한 주식을 다시 매입하여 금고주(treasury stock)의 형태로 보유하는 것을 말한다. 미국 등 구미 선진국에서는 1960년대 이후 주가의 안정화, 경영권의 안정화 및 재무 정책의 대체적인 수단 등 재무 활동의 일부로서 자사주매입이 널리 시행되어 왔으며 80년대 후반 이후에는 주가관리목적을 중심으로 하여 사용되고 있다.
우리나라에서는 자기주식 취득신고서를 제출할 때 자기주식의 취득기간 중에 최대주주가 소유하는 당해 법인의 발행주식을 처분하지 않겠다는 내용으로 작성한 서약서를 함께 제출하도록 하여 자사주매입 기간에 주식을 매도하지 못하도록 규정하고 있다. 그러나 자사주매입을 공시한 기업 중 일부 기업의 경우 자사주 매입 과정에서 대주주 및 회사 내 임원들이 보유주식을 매도하거나 시세차익을 노리는 매매가 발생하였다. 이렇듯 자사주매입의 역효과가 나타남에 따라 자사주 매입제도가 본래의 취지와는 달리 기업재정에 부담만 가중하는 제도가 될 수도 있을 것으로 예상된다. 또한 경영자가 자신의 부를 극대화하기 위해 주식의 저평가 여부와 관계없이 자사주매입을 공시하게 되면 거짓 신호로 인해 시장의 정보효율성이 떨어지게 되며, 성장을 위한 재투자에 사용되어야 할 기업의 이익이 자사주매입을 통한 일시적인 주가부양 효과를 위해 사용되는 것은 기업의 성장은 물론이고, 나아가 경제발전을 저해하는 요인이 될 것이다.
- 참고문헌
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김성민, “자사주매입의 정보효과(매입한도 확대를 중심으로)”, 재무관리논총 제9권 1호, 2003, pp.69-93
김철교, “자사주관리가 한국주식시장에 미치는 영향에 관한 실증분석,” 재무연구 제13호, 1997, pp.169-195
김철교, “사건연구에서 비정상수익률모형에 따른 실증분석 결과의 차이: 자사주매입의 경우”, 재무연구 제15호, 1998, pp.134-165
변진호, “자사주매입의 허위 정보신호에 관한 연구”, 2003년 5개학회 춘계학술대회 발표논 문집
손주찬, “상법”, 박영사, 2003
신민식, 김석진, 이선윤, “자사주매입기업의 장기성과”, 재무관리논총 제8권 제1호, 2002, pp.117-156
우춘식, 신용균, “주식재매입의 효과에 관한 실증적 연구”, 증권금융연구 제2권 2호, 1996, pp.97-114
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