NDF(Non-Deliverable Forward, 차액결제선물환)
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- 목차
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■ NDF(Non-Deliverable Forward, 차액결제선물환) 이란?
■ NDF 거래의 목적
■ NDF 시장
■ NDF 거래의 응용
■ NDF와 환율상승의 매커니즘
■ NDF 시장이 국내 외환시장에 미치는 영향
■ NDF 문제는 없는가 ?
- 본문내용
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외환위기가 발생한 이후 자유변동환율제도가 도입되고 환율이 시장기능에 의해 결정되는 경향이 높아지게 되면서 역외선물환시장이 국내 외환시장에 미치는 영향은 상대적으로 줄어들었다. 그러나 국내 외환시장은 그 규모가 크지 않은데다 국제금융시장의 흐름에 매우 민감할 수 밖에 없기 때문에 역외선물화시장의 움직임으로부터 여전히 자유로울 수가 없다. 특히 99년4월 외환거래 자유화 조치 이후에는 국내금융기관이 NDF시장에 직접 참여하게 됨으로써 역외시장과 국내외환시장간에 직접적인 연계관계가 형성되고 있다. 예를 들어 국내 금융기관이 비거주자와 역외선물환거래를 할 경우 국내금융기관이 환위험 노출을 방지하기 위해 국내 현물환시장에서 반대매매를 하게 되면 역외선물환거래가 직접적으로 국내 외환시장의 환율에 영향을 미치게 된다.
■ NDF 거래의 응용
국내 시장에서 달러를 매수하고 NDF시장에서 달러를 매도하는 거래로써 통상적으로 NDF시장환율이 국내 현물환가격에 내외금리 차를 합산한 것보다 높게 형성되기 때문에 이러한 Arbitrage거래가 주종을 이루고있다. 최근 은행권의 환 관리에 있어 현 선물환 이 통합되면서 자기자본의 15%한도 내에서 Long과 short을 낼 수 있기 때문에 아무런 리스크 없이 환차익을 낼 수 있는 Arbitrage에 나서는 은행이 많아졌다.
거주자들은 환차익 획득을 위해 수시로 단기물 NDF 매매거래를 하는데 일반적으로 비거주자들은 엔/달러 환율변동을 매매의 준거로 삼고 있다. 즉 비거주자들은 대체로 엔/달러환율 상승시에는 역외에서 NDF 매입우위를, 엔/달러환율 하락 시에는 NDF 매도우위의 거래 행태를 보이고 있다. 이는 우리나라와 일본간의 높은 수출경합관계 등의 영향으로 비거주자의 NDF 매입시 원/달러환율이 추가 상승하게 되므로 동 거래에 따른
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