[파생상품] The Black-Scholes-Merton Model

파생상품인 키코(KIKO) 파생상품은 잘못된 포트폴리오의 사례라고 할 수 있다. 환율의 위험을 제대로 예측하지 못한 채 은행은 상품을 팔기 위해서 고지 의무를 제대로 하지 않았고 중소기업은 은행에게 고지의무를 제대로 듣지 못하거나 상품에 대한 제대로 된 조사가 미비하여 불안한 환율시장의 변동에서 제대로 된 조취를 취하지도 못한 상태로 피해가 갈수록 커지고 있다. 앞으론 제대로 된 분석과 평가를 앞세워 어떤 방식의 투자 또는 헤징이든 기

파생금융상품 등에 대한 내부통제시스템을 구축하도록 모든 은행에게 통보하였다. 은행감독원은 금융기관의 최고 경영진들이 외환거래를 포함, 파생상품거래의 관리감독체계를 확립토록 하고 있다.III. 파생상품 투자시 주의할 사항들1. 모든 파생상품 사용자들을 위한 제언(1) 위험한도를 명확하게 정하라.모든 기업은 감당할 수 있는 금융위험의 한도를 확실하고 명확히 정해야 한다. 그리고 그러한 한도가 지켜질 수 있도록 위험관리절차를 확립

Model and the Risk Factor of the Stock,” Journal of Financial Economics 3, 1976.1-3,“The Option Pricing Model and Risk Factor of Stock” Journal of Financial Economics, 1976Halrey C. W. and Schall L. D., The Theory of Financial Decision, (New York; McGraw-Hill, Inc), 1979. Hull J. and A. White, “The Pricing of Options with Stochastic volatilities,” Journal of Finance, 42(June 1987)Ingersoll, J. E.,“A Contingent claims of convertible securities.”Journal of financial economics. 1973. James D. Macbeth and Larry J. Merville, “An Empirical Examination of The Black-Scholes Call

콜옵션의 가치를 구한다. 옵션가격표를 이용하면 NPV f와 sigma sqrt t에 해당하는 정확한 가치를 구할 수는 없지만 추정치를 확인할 수 있다.참고자료• 박순풍, 기업가치 평가, 경문사, 1996.• 박지윤, 기업가치평가방법론에 관한 연구, 1999.• 설성수, 기술가치평가란 무엇인가, 기술혁신학회지 3-1, 2000.• 임재만, 기업가치평가방법에 관한 연구, 감정평가연구원, 1998.• John C. Hull, 김철중.윤평식 역, 파생상품의 평가와 헷징전략, 4th ed, trans, 2004

파생금융상품 중에는 도박죄를 의식해 장기간 거래를 규제받아 온 상품도 있다. FRA는 은행과 기업이 미래의 특정한 날에 대출계약을 맺는다고 가정하고 금리를 약정하여 특정기일의 시장금리가 약정금리보다 높은 경우는 그 금리차만큼 은행이 기업에 지급해주고 반대로 낮은 경우에는 기업이 은행에 금리차만큼을 지급하는 것이다. 미래의 금리 변동을 예측해서 그 예측이 맞으면 돈을 번다고 하는 구조는 확실히 도박과 비슷한 점이 없지 않다. 이