[파생상품전략론] AIG 사태에 대한 고찰

AIG의 경우는 최상위의 신용등급과 1조 달러 이상의 자산을 배경으로, 모기지 채권에 대한 CDS(Credit default swap-신용부도스왑)를 발행하여 많은 이익을 남기고 있었다. CDS란 특정한 채권이 이자나 원금을 지급하지 못할 경우 CDS의 매도자가 매입자에게 그 채권의 손실액만큼을 보전해주는 신용 파생금융상품 으로, AIG의 경우 채권 신용등급평가에 따라 매겨진 채권등급을 기준으로, CDS를 제공하고, 이에 따라 리스크 프리미엄에 해당하는 수익을 수취하였다

대한 CDS 발행 및 거래가 크게 늘어났었을 것을 추정되었고 2010년도 초까지 파악된 정부부채 규모 대비 CDS 순 발행 잔고는 국가별로 1~4% 수준에 그치고 있었다. 따라서 파생화된 정도가 그다지 크지 않은 것으로 판단되었고, 이에 대해 10%의 부도확률을 가정하더라도 남유럽 4개국 국채의 CDS 거래에 대한 신용위험 규모가 금융시스템 전체를 뒤흔들 정도로 위협적이지 않다는 연구가 나왔었다. 그래서 남유럽 재정위기에 있어서도 파생상품의 발행과 유통

파생 상품보다 “일반 바닐라”증권에 대한 특성이 더 쉽게 가격이 책정된다고 예상한다. 그들은 은행 자본의 적절성 측정을 위한 모호한 내부 모형 그리고 신용도에 의지하는 Basel 개정 협정의 적절성에 관하여 새로운 의혹을 인정한다. 이 응답을 통일하는 주제는 지나서 더 간단한 재정적인 시대 동안 그리워하는 지금 것처럼 보일 것이다. 그러나 현실은 시간은 되돌릴 수 없다는 것이다. 증권화와 재정 중개의 다른 신기술은 여기에 머물러 있다.

대한 수입을 얻을 수 있었다. 그러나 이러한 사태의 직접적인 원인은 각 국의 특수성에 의해 다르지만 공통적으로 동아시아 금융위기가 발생한 국가들은 대부분 신흥 산업국의 입장에 있었으나 새롭게 변화하는 세계적 경제 및 금융에 대해서는 과거의 규제와 관점을 가지고 있었다. 이러한 점에서 볼 때, 동아시아 금융위기는 세계 경제의 흐름이 상품교역에서 자본거래로 변화하는 과정에서 발생한 것이며, 이러한 변화에 대해 무관한 모습을 보인 국

사태로 시작된 금융위기는 월스트리트로 상징되는 미국경제를 무너뜨리고 있다. 무분별한 투자와 탈규제는 결국 소수를 위한 배불리기에 그쳤다. 금융자본주의는 실패로 결론 났고 미국식 경제 모델의 맹점이 고스란히 드러났다. 미국제일주의를 고집하던 한국 경제도 이를 인정하고 방향을 선회해야 할 것이다. 물론 이제껏 쌓아왔던 체제 자체를 한번에 전복해야 한다는 말이 아니다. 지금껏 거대한 권력으로 자리 잡은 금융 투기세력들을 배제, 즉