[기업재무론] 위험과 수익률(증권시장선)

위험과 비체계적 위험에 대하여 설명하기로 하자.Ⅱ. 본 론1. 투자 위험과 투자 기대수익률 간의 관계주식투자에서 미래의 배당과 가격의 상승 또는 하락 등은 투자자가 얻는 성과의 형태이다. 투자자가 투자에서 얻는 이러한 성과를 수익(payoff)이라 한다. 수익률(rate of return)은 투자액 1원에 대해 어느 정도의 성과를 얻었는지를 나타내는 상대적인 개념으로 미래수익을 투자금액으로 나누어서 구한다. 미래의 증권수익(또는 수익률)은 경제상황에

론 : =+ (ij) = 위와 같은 식은 균등투자를 했다는 가정 하에 도출 가능한 것으로 이 포트폴리오에서는 가중치는 균등하게 되었다. 그 다음 엑셀을 통해서 가중치를 부여하는 것이다. 엑셀을 이용하여 다음과 같은 순서로 포트폴리오의 위험을 구하였다. ① 공분산 행렬․ (A~I 열) : 공분산 행렬이다. ․ (1~8 행) : Ri 5란 변수부터 Ri 11까지 총 7개의 변수의 공분산 행렬 ․ (9~16 행) : Ri 9, 10, 11, 12, 14, 15, 16 변수의 공분산 행렬․ (17~24 행) : Ri 14, 15, 16, 17, 18,

증권의 가치를 파악하여 투자수익률을 측정하고 이를 투자에 연결하는 것을 의미한다. 이는 포트폴리오의 선택, 관리, 분석의 기초자료를 제공하는 기능을 수행한다. 즉 투자대상증권의 보유기간중 제공할 투자수익률과 위험을 예측하고, 자금배분에 대한 포트폴리오를 선택하게 한다.(2) 증권투자분석의 절차증권투자분석의 절차는 그림 1-3과 같다. 먼저 경제일반(전반적 시장)분석과 산업전반분석을 통하여 대세를 판단하고, 개별기업분석을 통하

위험부담 없이 차익거래에 의한 초과이익의 실현이 불가능하다는 논리에서 기대수익과 위험의 관계를 설명한다는 점이다.의의도출관계검증2. APT의 특징APT의 특징 2CAPM에서처럼 관찰할 수 없는 이론적 시장포트폴리오에의존하지 않고, 현실적으로 관찰 가능한 잘 분산 투자된 포트폴리오의 구성 하에서 균형가격 결정원리를 설명한다의의도출관계검증2. APT의 특징APT의 특징 3증권수익률의 움직임을 단일 공통요인보다는 다수 공통요인과

론(IRR법)고전학파의 현재가치이론은 투자의 의사결정을 금액 기준으로 하는데 비하여, 케인즈의 한계효율이론에서는 자본의 한계효율과 시장이자율을 비교하는 율(rate) 기준으로 투자결정을 하고 있다.자본의 한계효율은 자본재로부터 기대되는 미래수익의 현재가치를 동 자본재의 공급가격과 일치하도록 하는 할인율로 정의되며, 기업가가 주관적으로 기대하는 수익률이기 때문에 내부수익률이라고도 한다. 즉 자본의 한계효율이란 고전학파의 현