[전환사채, 해외전환사채발행] 전환사채의 발행동기, 특성, 성격과 전환사채의 역할, 기능, 장단점 및 해외전환사채발행의 의의, 해외전환사채발행 관련 법규에 관한 분석

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목차
Ⅰ. 서론

Ⅱ. 전환사채의 발행동기
1. 전통적인 설명
2. 부채의 대리인 비용을 이용한 설명
3. 정보 비대칭 모형을 이용한 설명

Ⅲ. 전환사채의 특성

Ⅳ. 전환사채의 성격
1. 발행자 측면
1) 자금조달비용의 감소
2) 성장기업의 유용한 자금조달 수단
3) 주가침체기에 유용한 자본조달수단
4) 주당이익의 일시적 하락 방지
5) 감채기금규정등 규제조치의 완화
2. 투자자 측면
1) 혼성증권(hybrid security)의 성격
2) 전환사채의 가격의 등귀에 따른 자본소득의 획득
3) 인플레이션 헷지수단
3. 자본시장 육성수단으로서의 기능

Ⅴ. 전환사채의 역할
1. 대리인비용가설(Agency Costs Hypothesis)
2. 재무위험비용가설(Costs of Financial Distress Hypothesis)

Ⅵ. 전환사채의 기능
1. 발행기업 입장
1) 저리의 자금조달 가능
2) 기업의 재무구조 개선효과
3) 유상증자 효과
4) 성장기업에 유용한 자금조달 수단
5) 주가하락과 EPS(Earning per share)의 하락 완화효과
6) 대리인 문제의 해결수단
2. 투자자 입장
1) 잠재적 주식으로서의 성격
2) 불황시 안전한 투자수단
3) 인플레이션 헷지효과
4) 투자자 보호장치의 존재

Ⅶ. 전환사채의 장단점
1. 장점
2. 단점

Ⅷ. 해외전환사채발행의 의의

Ⅸ. 해외전환사채발행 관련 법규
1. 외국환관리규정
2. 해외증권 발행규정

Ⅹ. 결론

참고문헌
본문내용
CB의 합리적 이용에 관한 근본적 이해는 또 우리나라 채권시장의 점진적 개선방향에 대해서도 시사하는 바가 많다. 우리나라의 채권발행은 연평균 70%의 급속한 증가세를 보이고는 있으나 여전히 단기채 중심에서 탈피하지 못하고 있다. 5년 이상 장기채의 비중은 1%에 불과해 미국의 32%, 일본의 83%과는 비교도 되지 않는 실정이다. 장기채시장이 위축된 이유는 크게 ⅰ) 지금까지 정책지원의 일환으로 낮은 금리의 장기자금을 정책금융으로 지원받을 수 있었고, ⅱ) 지난 20여년간 우리나라의 인플레기대가 강했던 만큼, 투자자가 장기채를 기피했던 점을 들 수 있다. 하지만 금리자유화가 완결되어 가고 있고 제도금융도 축소될 전망이어서 기업은 장기채를 통한 안정된 장기자금조달이 필요한 실정이다. 그럼에도 불구하고 국내기업의 재무구조가 취약하여 재무위험에 대한 부담이 높고 또 성장위주의 사업정책으로 향후 채권자의 이익이 잠식될 가능성도 높아 장기채에 대한 충분한 수요를 기대하기 어려운 실정이다. 뿐만 아니라 설사 수요가 있다 하더라도 채권자들이 관련위험에 따르는 과대한 프리미엄을 요구할 것이어서 기업으로서는 높은 금융비용을 부담해야 할 것이다. 또 일각에서는 장기채시장의 육성과 더불어 고위험․고수익채(Junk Bond) 시장의 육성도 아울러 주장하고 있다. 중소기업들은 담보제공 및 지급보증획득의 어려움으로 사채발행을 통한 자금조달은 거의 불가능한 실정이다. 금리자유화에 따라 고위험․고수익채시장이 활성화되면 기업들은 각기 자신의 신용도에 따라 차별된 수익률의 사채를 발행하여 자금을 조달하고 또 투자자들에게는 폭넓은 투자기회를 제공하게 될 것이다. 하지만 장기채의 경우와 마찬가지로 재무위험이 어느 한계 이상인 경우 기대재무위험비용이 과다해져서 고위험․고수익채가 실질적인 자금조달수단이 되어줄 지는 미지수이다. 또 투자자들이 신뢰할 수 있는 신용평가가 이루어지지 못하고 있는 것도 고위험․고수익채의 활성화에 장애가 될 것이다.
이와 같이 기업의 자금조달을 원활히 하기 위해 장기채시장과 고위험․고수익채시장의 육성이 필요불가결한 요소이나, 위에서 거론한 바와 같이 높은 재무위험과 낮은 신용도 등으로 인하여 이들이 단시일내에 육성되기를 기대할 수는 없다.
참고문헌
◇ 김영균, 상장회사의 전환사채 발행 및 주식전환 현황분석, 상장협 94추계호, 163-84, 1994
◇ 권영준․김주현․최홍식, 우리나라 전환사채시장과 주식시장의 연관성 분석, 증권학회지 제 14집, pp.485~521, 1992
◇ 심동석, 전환사채 발행공시가 주가에 미치는 영향에 관한 연구 ; 정보비대칭 모형을 중심으로, 성균관대학교 대학원 박사학위논문, 1992
◇ 석기준․황윤식, 국내 전환사채발행의 자본시장반응에 관한 연구, 동아대학교 경영연구 제 8호, 1994
◇ 우영호, 국내전환사채시장의 정비방안, 증권 93년12월호, 5-25, 1993
◇ 이상빈, 전환사채의 경제적 기능제고를 위한 제도개선방안, 상장협 94춘계호, 84-100, 1994
◇ 정성창, 해외전환사채 발행의 정보효과에 관한 연구, 증권학회지 제16집, 1994
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