[M&A] M&A(기업인수합병)의 현황과 특징 및 방어전략 분석

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2007.01.19 / 2019.12.24
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목차: Ⅰ. 서론
Ⅱ. M&A(기업인수합병)의 동기
1. 경제적 동기
1) 경제적 시너지효과
2) 재무적 시너지효과
2. 행동적 동기
Ⅲ. M&A(기업인수합병)의 유형
1. 거래형태에 따른 분류
1) 합병
2) 영업양수
3) 주식취득
2. 매수성격에 따른 분류
3. 결합형태에 따른 분류
4. 매수 수단에 따른 분류
Ⅳ. 국내 M&A(기업인수합병)시장의 현황과 특징
1. 국내 M&A(기업인수합병)시장의 현황
2. 국내 M&A(기업인수합병)시장의 특징
1) 부실기업 정리, 산업구조조정 차원의 M&A(기업인수합병)
2) 기업집단 내에서의 M&A(기업인수합병)
3) 재무구조개선을 위한 M&A(기업인수합병)
4) 높은 대주주소유 지분
Ⅴ. Ｍ&Ａ(기업인수합병)에서 브랜드 자산의 법률적 효과
Ⅵ. M&A(기업인수합병) 방어전략
1. 정관(The Corporate Charter)
2. 재매입, 정지협상(Repurchase Standstill Agreements)
3. 배타적 자사주매입(Exclusionary Self-Tender)
4. 사기업화와 LBO(Going Private and Leveraged Buyouts)
5. 기타의 방어전략
1) 황금낙하산(Golden Parachutes)
2) 왕관의 보석(Crown Jewel)
3) 독약(Poison Pill)
4) 백기사(White Knight)
Ⅶ. 인터넷 기업의 M&A 현황
Ⅷ. 결론

본문내용: 한국의 기업들은 소유와 경영의 미분리와 재벌총수 등 소유경영자에 의한 폐쇄적 경영이라는 전근대적 경영행태를 탈피하지 못하고 있다. 이로 인해 한국경제는 전문경영인들에 의한 기업경영 효율화의 이점을 누리지 못하고 있다고 M&A 전문가들은 지적하다. 아무리 유능한 경영인이라도 소유경영자의 눈 밖에 나면 하루아침에 쫓겨나고, 생산성이 떨어지는 한계기업도 소유경영자의 소유욕에 가려 도태되지 못하고 그대로 계열사 등의 형태로 온존된다. 이로 인한 국민경제적 손실은 수치로 계산하기는 어렵지만, 엄청날 것으로 추측된다는 것이다. 이같은 한국의 기업관행에 M&A시장이 충격을 가할 수 있다는 게 관계전문가들의 견해다. 기업들이 M&A의 위험에 상시 노출돼 있다는 의식을 갖게되면 경영을 투명하고 짜임새 있게 해나가지 않을 수 없게 된다고 한다.
M&A를 통해 기업지배권 탈취를 노리는 세력들은 부동산, 인력 등 기업자원을 비생산적으로 사용하거나 자산 일부를 은닉해둔 기업들을 우선 겨냥한다. 이런 기업들은 주가 시세가 기업의 내재가치보다 저평가돼 있을 가능성이 높고, 따라서 기업 탈취에 따른 이익이 크기 때문이다. 또 경영을 잘못해 종업원이나 일부 주주들 사이에 기존 대주주 또는 경영진에 대한 불만이 만연돼 있는 회사도 M&A의 주된 표적이다. 이런 회사일수록 실제로 M&A가 시도될 때 사내외 불만세력이 동조자로 나설 여지가 커지기 때문이다. 아울러 M&A에 대한 대비를 위해 평소에 주가관리와 주주관계 개선활동(IR)에 신경을 써야 하기 때문에 소액주주들의 권익도 향상된다는 장점도 있다.

Ⅱ. M&A(기업인수합병)의 동기

合倂?買收(M&A)의 동기를 보면 크게 經濟的動機와 行動的動機로 나눌 수 있으며, 주된 동기는 경제적 동기라고 볼 수 있다. 기업의 합병?매수(M&A)는 경제적 동기인 企業價値의 極大化를 얻기 위한 것이며, 이것은 合倂?買收를 통한 시너지效果(synergy effect)로부터 비롯된다. 즉 기업결합에 의하여 결합된 기업의 가치가 결합전에 독립된 기업으로 존재할 때의 기업가치의 합보다 증가하는가의 여부에 따라 정(+)의 시너지(positive synergy)와 영(0)의 시너지(zero synergy)의 발생을 주장하는 쪽으로 나누어진다. 그리고 합병?매수로 인한 시너지발생의 경우에도 그 효과에 따라 經濟的 시너지效果와 財務的 시너지效果로 나눌 수 있다.

1. 경제적 동기

기업의 내부자원의 활용을 통한 성장이 한계에 도달했을 때 타기업과 결합하여 조직의 지속적인 성장을 도모하거나, 해당산업에 대한 독점적 이윤을 누리기 위해 합병?매수(M&A)가 시도될 때, 합병주체기업은 經濟的 시너지效果를 얻기 위해 합병?매수를 수행하는 것이다. 한편, 총위험의 감소, 공동보험효과, 부채비율의 저하, 배당정책의 변동효과 등의 효과를 위하여, 또는 저평가된 기업을 매수하여 이익을 얻거나, 누적손실이 있는 기업과 이익이 있는 기업을 합병함으로써 조세감면의 효과 등을 누리기 위하여 합병?매수가 시도될 경우에는 기업은 경제적 시너지효과와는 구분되는 財務的 시너지效果를 거두기 위하여 합병?매수를 수행하는 것이라 할 수 있다.

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