기업의 소유권과 경영권의 분리...

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2006.05.28 / 2019.12.24
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목차: I. 서론

II. 대리이론

1. 대리이론의 정의
2. 대리문제의 발생원인

III. 소유구조 결정에 관한 기존의 연구

1. 젠센과 멕클링(Jensen & Meckling)의 연구
2. Fama와 Jensen의 연구(1983)
3. Demsetz와 Lehn의 모형

IV. 결론

본문내용: I. 서론
기업규모가 확대되고 업무가 복잡해짐에 따라 생산과정에서 발생하는 모든 비용을 가장 효과적으로 통제할 수 있는 것으로서 소유와 지배가 분리된 경영구조가 나타난다. 그러나 소유와 지배가 분리된 경제조직은 전문경영체제를 도입하여 기업의 효율성을 증진시킬 수 있는 반면에 그 경제조직에 관련된 이해당사자 간에 발생하는 이해상충의 문제에 직면하게 된다. 따라서 기업의 이해관계자들은 명시적 또는 암시적 계약관계에 의해 연결되어 효율적 관계를 유지하며 균형을 이루고 있다고 할 수 있다. 이와 같은 기업의 이해관계자들간의 계약을 이론적으로 설명하려는 이론이 에이젼시 이론이다. 여기서는 이 에이젼시 이론을 바탕으로 한 대리비용에 관해 살펴보고자 한다. 대리비용은 (기업의 소유와 경영이 분리되지 않았다면 발생하지 않았을 텐데) 기업의 소유와 경영이 분리됨으로써 야기되는 문제라는 점을 주목하길 바란다.
II. 대리이론
1. 대리이론의 정의
기업은 각 이해 당사자간이 계약에 의해 법적으로 연합된 실체이다. 따라서 기업에는 주인과 대리인의 관계가 존재하게 된다. 대리인 관계는 `한 경제주체 (principal)가 가른 경제주체(agent)를 고용하여 일정한 범위 내에서 의사결정을 할 수 있는 권한을 위임하여 자신들을 위해 일하도록 하는 계약`에서 발생하게 된다. 이러한 주-대리인 관계는 대부분의 거래의 중요한 요소로서 경제활동 전반에 보편적으로 존재한다. 그 대표적인 예로 기업소유주와 경영자를 들 수 있고, 폭넓게는 지주와 소작인, 보험회사와 피보험자들을 들 수 있다.
주-대리인 관계에서 대리인 문제가 발생하는 원인은 주인과 대리인간의 정보의 불균형에 있다. 미래의 상황이 불확실하고 대리인의 노력정도도 완벽하게 무비용으로 관찰할 수 없기 때문에 주인의 대리인에 대한 정보는 한정될 수 밖에 없다. 이때 대리인은 주인의 비용으로 자신의 효용을 증가시키려는 동기를 갖게 된다. 따라서 에이전시 관계에 있어서 정보의 비대칭성으로 인하여 주인 또는 대리인이 경제적 피해를 입을 수 밖에 없는데 이러한 상황을 가리켜서 에이전시 문제(Agency problem; 대리문제)라고 한다.
Jensen-Meckling은 대리문제로 발생하는 비용(cost) - 계약을 체결하고, 관리하고, 강조하는데 드는 비용과 잔여 손실(residual loss) 을 대리비용 (agency cost)이라 하고 다음의 세가지로 분류하였다. 첫째로는 주인이 대리인에게 적당한 유인(incentive)을 주거나 감시함으로써 대리인이 주인의 이익에서 벗어나는 정도를 줄이는 데서 발생하는 감시비용(monitoring cost)이다. 둘째는 대리인이 어떤 행위를 함으로써, 주인의 이익에 해가 되는 행동을 하지 않는다는 것을 보이는데 사용되는 보증비용(bonding cost)이다. 세째는 주인의 감시활동과 대리인의 결속활동에도 불구하고 나타나는 경제적 손실이 있는데 이도 대리비용으로 보고 이를 잔여손실 (residual loss)이라고 한다. 따라서 Jensen-Meckling은 대리 비용을 감시비용, 결속비용, 잔여손실의 합으로 정의한다.
정보의 비대칭성으로 인하여 발생하는 에이전시 문제는 크게 두가지로 분류해 볼 수 있다. 하나는 역선택(adverse selection)의 문제이고 또하나는 도덕적 재해(moral hazard)의 문제이다.......(중략)

참고문헌: http://fistock.co.kr/dictionary/dictionary8_81.asp
http://www.anjin.co.kr/periodicals/an029.asp ․
http://home.mju.ac.kr/~rhee/htm/com.htm
현대재무관리 - 조 담 저
기업경영 리포트 - 삼성 경제 연구소(2000)
재무관리원론 - 정한규 저

자료평가

잘 정리 되었음
ceoy***
(2006.07.02 16:48:57)

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