[재무관리] 기업의 부채비율 감소와 투자부진에 대한 연구

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2006.05.02 / 2019.12.24
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목차: I. 서론

II. 본론
1.재무 관리 이론으로 예측해 본 부채 비율 감소와 투자 부진의 영향
2. 실제 기업재무자료 분석을 통한 검증
3. 부채 비율 감소가 기업에 미치는 영향
4. 장기적 문제

Ⅲ. 결론

참고문헌

본문내용: 외환 위기 이후 한국 기업의 투자가 급감하고 있다. 한국 경제의 설비 투자율 설비 투자율=(명목 설비 투자액/명목 GDP)×100
은 1996년에 14.1%를 기록하였으나 외환위기 이후에 급격히 떨어져서 2003년에는 9.5%, 2004년에는 9.7%로 감소하였다. R&D 투자는 총투자액에서 차지하는 비중이 9.0%(98~00년)에서 6.4%(01~04년)로 하락하였으며 연구개발 투자 역시 외환위기 이후 감소하여 아직까지 1996년도의 수준을 회복하지 못하고 있다. 김범식, 투자가 부진한 5가지 이유, 삼성 경제 연구소, 2004

이것은 외환 위기 이전에 무려 300%에 이르던 부채 비율을 줄이기 위해 기업이 현금 흐름을 부채 상환에 사용하기 시작하면서 투자 자금이 부족해진 것에 기인한다.
그 이전까지 한국 경제는 정부 주도의 정책 금융으로 기업에 대규모의 자금을 공급하고 기업 확장과 수출 증가를 최우선 목표로 삼는 수출 주도형 경제였다. 자본 축적이 충분하지 못한 상태에서 공격적인 경영을 추구하면서 한국 기업은 자연스럽게 차입 의존형 재무 구조를 갖게 되었다.
그러나 이러한 차입 위주의 경영은 1998년 외환 위기 이후 큰 시련에 부딪힌다. 외환 위기 당시 환율의 급등과 신용 등급 하락으로 부채 비율이 높던 기업들이 줄줄이 도산하였고 한국 기업의 과잉 투자와 방만한 부채 경영이 외환 위기의 주범으로 지목되면서 국내외적으로 많은 비판을 받았다. 이후 부채 비율이 높은 기업은 생존할 수 없다는 의식이 확산되면서 각 기업들은 재무 구조 개선에 총력을 기울여 2002년에는 제조업의 부채 비율이 135.4%를 기록하였다. 이는 미국(167.3%)과 일본(162.5%)보다 낮은 수치이다.
이러한 재무 구조 개선은 기업의 이자 비용 감소와 투자자의 신뢰 회복으로 이어져 한국 경제의 체질개선에 큰 도움이 되었다. 하지만 재무 구조 개선에 따른 투자의 위축이 5년 이상 지속됨에 따라 투자 부진에 대한 우려가 점점 커지고 있는 상황이다.

참고문헌: 권순우, 심각한 설비투자 부진과 긴급 대책 , 삼성경제연구소, 2001
김범식, 투자가 부진한 5가지 이유, 삼성경제연구소, 2004
김상규, 기업의 자금조달구조와 투자에 관한 실증연구, 서울대 대학원 , 1992
김성수, 한국 기업의 효율성, 생산성 및 투자 지출에 관한 연구, 서울대 대학원, 2002
박태웅, 자본조달결정과 투자결정의 상호작용에 대한 연구, 서울대 대학원, 1984
이상석, 투자의 자금조달원천 : 현금흐름, 운전자본, 장기부채에의 민감도, 서울대 대학원, 1994
이태규, 한국 기업의 재무 구조 현안 및 개선 방안, 한국개발연구원, 2004
황인성, 투자 부진 장기화 가능성과 해법, 삼성경제연구소, 2004
Ross, Stephen A., Randolph W. Westerfield, Jefferey Jaffe, Corporate Finance, 7th ed.
Mcgraw-Hill, 2005

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