레포트샵

fileicon[경영학] 자본구조이론Ⅲ(불완전자본시장)

이전

  • 1경영학  자본구조이론Ⅲ(불완전자본시장)1
  • 2경영학  자본구조이론Ⅲ(불완전자본시장)2
  • 3경영학  자본구조이론Ⅲ(불완전자본시장)3
  • 4경영학  자본구조이론Ⅲ(불완전자본시장)4
  • 5경영학  자본구조이론Ⅲ(불완전자본시장)5
  • 6경영학  자본구조이론Ⅲ(불완전자본시장)6
  • 7경영학  자본구조이론Ⅲ(불완전자본시장)7
  • 8경영학  자본구조이론Ⅲ(불완전자본시장)8

다음

  • 최대 100페이지까지 확대보기 서비스를 제공합니다.

> 레포트 > 경제경영계열 > 자료상세보기 (자료번호:208616)

구매가격
1,000원 할인쿠폰900원
등록/수정
2008.08.22 / 2008.08.23
파일형식
fileiconhwp(아래아한글97) [무료뷰어다운]
페이지수
8페이지
자료평가
평가한 분이 없습니다.
등록자
chohill
  • 다운로드
  • 장바구니 담기

닫기

이전큰이미지 다음큰이미지
  • 트위터
  • 페이스북
신규가입 200원 적립! + 10% 할인쿠폰 3장지급! banner구매자료를 평가하면 현금처럼 3%지급!

소개글

[경영학] 자본구조이론Ⅲ(불완전자본시장)에 대한 자료입니다.

목차

Ⅰ 밀러의 균형부채이론
1. 의 의
2. 이자소득세가 존재하는 경우
3. 주식투자에 대한 개인소득세가 존재하는 경우
Ⅱ 파산비용이론(재무적 곤경이론)
1. 파산비용
2. 파산비용이론
Ⅲ 대리인 이론
1. 대리인 문제
2. 대리인비용
3. 대리인비용과 기업가치
4. 해결책

본문내용

Ⅰ 밀러의 균형부채이론

1. 의 의
1) 법인세와 개인소득세가 동시에 존재할 경우
2) 부채를 사용함으로써 발생하는 법인세 절세효과(+효과)와 개인소득세 구조에 의한 - 효과는 완벽하게 상쇄된다.
3) 따라서, 기업가치는 자본구조와 무관하게 결정된다.


2. 이자소득세가 존재하는 경우
1) 무부채기업의 가치


단, 는 기업의 법인세율


2) 부채기업의 가치



단, 는 이자소득세율


주 1. 기업의 현금흐름 = 주주의 현금흐름 + 채권자의 현금흐름
=
=
2. 는 무부채기업의 현금흐름과 동일하고, 위험도 동일하므로 로 할인함
3.는 부채와 관련된 것으로 채권자들이 요구하는 이자율
로 할인한다. 여기서 할인율은 가 아니다. 왜냐하면, 이자소득세가 존재하기 때문이다.
따라서, 이자소득세의 효과를 반영한 후의 이자율인을 할인율로 사용한다.
4. 식에서 볼 수 있는 것처럼 부채기업은 매년 부채를 사용함에
따른 법인세 절세효과(+효과)와 이자소득에 대한 개인소득세의 증가(-효과)라는 상반된
효과에 의해서 부채기업의 기업가치와 무부채기업의 기업가치는 만큼 차
이가 발생한다.
3)
① 상호관계

세 율
기업가치
세부적 설명
법인세 절세효과 > 이자소득에 대한 개인소득세
법인세 절세효과 = 이자소득에 대한 개인소득세
법인세 절세효과 < 이자소득에 대한 개인소득세


4) 차익거래과정
① 무부채기업의 기업가치() =
부채기업의 기업가치() = +
② 만약, 인 경우에 차익거래이익이 발생.
→과소평가된 는 매입하고, 과대평가된 은 매각한다.
→투자전략: U기업의 주식 을 매입하고, L기업의 주식은 을 매각하고


태그 자본구조이론, 불완전자본시장, 밀러의균형부채이론

자료평가

아직 평가한 내용이 없습니다.

오늘 본 자료

  • 오늘 본 자료가 없습니다.
  • img

    저작권 관련 사항 정보 및 게시물 내용의 진실성에 대하여 레포트샵은 보증하지 아니하 며, 해당 정보 및 게시물의 저작권과 기타 법적 책임은 자료 등록자에게 있습니다. 위 정보 및 게시물 내용의 불법적 이용, 무단 전재·배포는 금지됩니다. 저작권침해, 명예훼손 등 분쟁요소 발견시 고객 센터에 신고해 주시기 바랍니다.