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fileicon[투자론, 재무관리] 주식 시장에서 투자자 유형에 따른 투자행태와 성과차이 연구

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[투자론, 재무관리] 주식 시장에서 투자자 유형에 따른 투자행태와 성과차이 연구에 대한 자료입니다.

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목차

Ⅰ. 주제선정동기

Ⅱ. 연구방법

1. 가설설정

2. 자료수집 및 표본선정

3. 연구방법 및 내용

(1)투자 행태 측정 방법
(2) 투자성과 측정방법
(3) 검정통계량

4. 실증분석

(1) 투자자 유형별 투자행태
(2) 투자자 유형별 투자성과

Ⅲ. 결론

1. 결과 요약 및 분석
2. 연구의 한계 및 보완점

본문내용

시장효율성가설에 따르면 투자자들은 자본시장에서 활용 가능한 모든 정보를 충분히 분석하여 합리적으로 예측하고 행동하므로 주식가격은 주식시장의 특별한 매매패턴과는 관계없이 내재가치(intrinsic value)에 의해 결정된다고 한다. 현재 재무학에서 아직까지 지배적인 이론은 투자자들의 합리적 가정을 기초로 한 시장이 효율적이라는 것이다(Ross 1976). 그러나 주식시장에서는 효율적 시장가설로는 설명되지 않는 이상현상(anomalies)이 자주 관찰되고 있는데, 이러한 이상현상을 일으키는 원인 가운데 하나가 인간의 지속적이고 체계적인 인지행위적 오류이다. 다시 말해서 투자자의 의사결정에 심리적 메커니즘이 작용할 수 있으며 이는 시장의 효율성을 왜곡시킨다는 것이다.

흔히 투자자의 유형 중에서도 개인 투자자의 경우 기관이나 외국인에 비해 비효율적인 의사결정을 할 것이라고 생각될 수 있다. 개인투자자들은 투자정보의 양이나 질, 시기적절성 등을 고려해봤을 때 전문성을 갖춘 기관투자자들(외국인을 포함)에 비해 부족할 수밖에 없을 듯하다. 주식투자가 본업이 아닌 개인투자자는 소문에 의존해서 투자정보를 얻고 이에 상대적으로 적은 단계의 검토과정을 거치고 주식을 사는 경우가 많다고 생각되기 때문이 아닐까 한다. 반면 업종별로 여러 명의 애널리스트들을 두어 투자대상 기업을 방문하고 철저히 분석하는 등 전문적 조사를 거친 후 투자하는 기관투자자들은 개인투자자들을 압도하는 성과를 낸다는 통념이 있다. 본 연구는 이러한 추측에 대한 검증을 목표로 진행되었다.

최근 금융기관은 주식형 펀드를 통한 간접투자 및 장기투자를 바탕으로 주식시장에 대한 영향력이 증대시키고 있는 반면 , 개인 투자자의 비중은 줄어들고 있다. 특히 기관투자자들 중 외국인 투자자의 경우, 1997년 국내 주식시장에 대한 외국인 지분율이 완전 개방된 이 후 국내주가변동에 점점 더 큰 영향력을 행사하고 있다. 이러한 시점에서, 한국의 주식 시장에서 큰 비중을 차지하는 기관 투자자들의 투자 행태나 실제적인 투자 성과를 살펴보는 일은 의미 있는 일이 아닐 수 없다.

이에 본 연구에서는 개인, 기관, 외국인 등 투자자 유형에 따라 2004년 2월 27일부터 2006년 4월 25일까지의 288 거래일에 대하여 투자행태를 살펴보고 그 투자성과를 측정하여 투자자 유형별 성과 차이가 있는지, 있다면 그 차이는 투자행태에 기인한 것인지 분석하기로 한다.

태그 투자, 주식, 유형, 분석, 재무

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